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★★★阿萌--精制幣專營 6月★★★

本帖被 202yi 執(zhí)行鎖定操作(2017-06-17)

6月9-10日精制幣售品
以下為發(fā)行2萬套精制幣

賀歲系列：（J幣系列）（羊到蛇發(fā)行量均為2萬套）

雞：23000元/包 1包（原包卡冊可以抽出）

狗：33000元/包 1包

豬：17500元/組 10套

鼠：18500元/包 1包（原包卡冊可以抽出）

牛：14500元/包 2包

虎：14000元/包 1包（原包卡冊可以抽出）

兔：14000元/包 1包

偉人系列：

劉少奇：10800元/包 1包

鄧小平：15300元/包 1包（J幣系列）

陳云：11500元/包 2包（J幣系列）

臺灣系列：

臺灣二組：18000元/對包 1對包

書法系列：

和字二組：16500元/10套 1組

和字三組：11000元/包 1包（原包卡冊可以抽出）（和三發(fā)行10萬套）

單獨題材：

敦煌：24000元/包 1包

世紀(jì)龍年幣鈔冊（不含鈔帶證書）：10600元/十連號 1組

新西藏：11000元/十連號 1組

建國50年黃卡：10600元/包 1包

人大：11500元/包 1包（J幣系列）

政協(xié)：11000元/包 1包

以上如無特殊說明均為康銀閣現(xiàn)貨原封原包。以下為康銀閣成立以前發(fā)行的精制幣：

世乒賽（博物館） 21500元/10連 100連（幣、外紙盒、內(nèi)絨盒、證書保真全新）

建國35周年上海塑封原版 5萬/套 1套

以上數(shù)量10日24:00點前直接確認(rèn)有效，多網(wǎng)同售以跟帖先確認(rèn)者有效，過時或超過數(shù)量價格電聯(lián)

電話：13156214363

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精制幣投資價值分析作者：晴日 2015-6-9

（本文所述精制幣若無特殊說明，特指由康銀閣裝幀的發(fā)行量在2萬和4萬的后期精制幣）

精制幣從面世以來，一直是以收藏品的面目示人的。對于精制幣是否應(yīng)當(dāng)作為投資品對待始終存在不同的看法。多數(shù)收藏者采用以藏養(yǎng)藏的方式滾動收藏，其實是一種變相投資，但并不是一種有意識的投資行為。

對于精制幣投資價值的討論一直都是定性的，至今沒有定量的數(shù)據(jù)作為支撐結(jié)論的依據(jù)。

隨著新的行情的到來，關(guān)于精制幣的投資問題再次引起關(guān)注。筆者始終認(rèn)為，精制幣在客觀上是有投資價值的。

本文以能收集到的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，對主流精制幣從投資學(xué)的角度進(jìn)行了分析，得出了精制幣普遍具有較高投資價值的結(jié)論。供感興趣的朋友參考。

一、數(shù)據(jù)來源與基礎(chǔ)假設(shè)

所有歷史數(shù)據(jù)以網(wǎng)上公開信息所能查閱到的為主。早期主要來源是幣商和精制幣協(xié)會的報價單，并參照了飛馬和老孫博客中文章數(shù)據(jù)，以及部分當(dāng)事人的回憶。由于報價和實際成交價格之間存在差異，有些差異還比較大，對報價單中明顯不合邏輯的價格根據(jù)其他年份報價做適當(dāng)調(diào)整。后期數(shù)據(jù)以截止到2015年4月楊萌報價為主，缺失數(shù)據(jù)參照萬鵬和最新網(wǎng)上交易成交交易報價?；究缍葹?004年至2015年已發(fā)行精制幣。

精制幣市場自2015年5月以來出現(xiàn)了井噴，特別是有文交所掛牌概念的品種價格上升較快，不適合作為穩(wěn)定價格進(jìn)行長期投資分析。所以，價格截止時間放到相對還算穩(wěn)定的4月底。日后尋找適當(dāng)?shù)墓?jié)點再做更新。

分析對象為生肖賀歲系列、世界遺產(chǎn)系列、珍稀野生動物系列、偉人系列、寶島臺灣系列，以及其他單獨題材。早期精制幣價格和存世交易量發(fā)散度很高，暫不在本文分析范圍之內(nèi)。

沒有精制幣面世具體時間的，采用央行紀(jì)念幣發(fā)行公告時間作為入市時間。這可能對部分早期品種帶來一些誤差，但只會降低回報率水平，而不會夸大。

面世少于3年的不引述相關(guān)計算數(shù)據(jù)。

評價指標(biāo)采用年復(fù)合增長率，折合在評價期內(nèi)每年都增長(或減少)同樣比例。（舉例說明：某品種精制幣初始價格200元，8年后價格是900元，為初始價格的4.5倍，則年復(fù)合增長率為21%，即 = 1.21的8次方，或200乘以121% 8次，即相當(dāng)于每年都增長21%，這是投資領(lǐng)域比較常用的分析方法）

二、分析結(jié)果

從投資回報率角度看，板塊方面，生肖賀歲系列最高，年復(fù)合增長率超過40%。依次是偉人系列30%~40%、臺灣25%、遺產(chǎn)系列20% ~ 30%和珍稀野生動物20%。其他品種多數(shù)在20%左右。

相比而言，生肖受歡迎程度最高，投資回報率也最高。偉人系列其次，30%的水平也是很高了。（巴菲特過去50年的復(fù)合增長率為19.4%。當(dāng)然，巴菲特的數(shù)據(jù)只是為幫助理解的一個參考，二者不能簡單類比。）臺灣、遺產(chǎn)和珍稀野生動物差別不大，臺灣和遺產(chǎn)最近走高與上市傳聞有關(guān)。其他零散題材大同小異，一般在20%以上。

由于面世時間先后不一，加上部分早期品種入市價格信息缺乏，升值倍數(shù)排名從投資回報的角度看意義不大。作為趣味，生肖羊、鄧小平、生肖雞、生肖猴、朱德、陳云升值倍數(shù)最高，不遜同期大績優(yōu)股萬科和貴州茅臺股票的表現(xiàn)。

從個體表現(xiàn)看，所有后期精制幣里年復(fù)合增長率最高的或許讓人大跌眼鏡，不是生肖羊，而是生肖雞！導(dǎo)致的原因主要是雞的入市價格比羊要低。其他排在前十位的依次是羊、猴、鄧小平、和一、朱德、陳云、人大、遺產(chǎn)四組、世紀(jì)龍鈔。

年復(fù)合增長率最低、并小于20%的分別是，環(huán)保、奧運、建黨90、世博。個人認(rèn)為主要原因是面世的時候趕上牛市，開盤價比較高，而運行的時候又恰好是熊市，新牛市開始，還不是熱門品種，導(dǎo)致初始價高，而收盤價低，多種因素疊加導(dǎo)致前期回報率偏低，后續(xù)表現(xiàn)值得觀察。

數(shù)據(jù)中也有個別品種出現(xiàn)負(fù)的復(fù)合增長率的問題。個別早期貨源緊俏的幣種，在后期受隱性貨源沖擊，價格出現(xiàn)很大波動，出現(xiàn)負(fù)的收益。比如，精制希望工程，面世的時候與小三珍同價，初始2500元，最高達(dá)到過5000元。由于幾年前突然出現(xiàn)的貨源沖擊導(dǎo)致價格的大幅下挫，至今沒有恢復(fù)元氣。與希望工程情況類似的還有上海版建國35年，今年初受突然出現(xiàn)貨源的沖擊，穩(wěn)定了10年的5萬元價格下跌到了3萬。說明量小價高的品種對新增貨源比較敏感。由于早期精制幣不在本文分析范圍之內(nèi)，所以這類品種的信息只提供有興趣的朋友參考。涉及品種很少，所以不影響精制幣整體投資價值的結(jié)論，作為整體分析需要在公布結(jié)論的時候一并說明，以體現(xiàn)分析的完整性。

我們也可以把精制幣與同期的主流投資品作一比較。同期樓市，以漲價8倍計，復(fù)合增長率23%；股市滬市綜指（2004年3月30至2014年4月3日，1760~3876點）復(fù)合增長率7.4%，定期存款大約3%。

精制幣的復(fù)合增長率在過去十年與房地產(chǎn)相當(dāng)，甚至稍高；大幅高于股市和銀行存款。由于房地產(chǎn)可以利用杠桿（首付+貸*款），在同樣的投資回報率的情況下，房地產(chǎn)在過去十年比精制幣整體的投資價值要高，也就是放大財富的能力要強(qiáng)。

數(shù)據(jù)只能說明歷史。隨著經(jīng)濟(jì)大形勢的劇變，今后十年，房地產(chǎn)將進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展期，很難重現(xiàn)瘋狂，股市有可能給我們更多驚喜，銀行存款利率不會出現(xiàn)大幅度的變化。所以，筆者認(rèn)為精制幣有機(jī)會與股市在今后的十年一較高低。

一個很自然的問題，既然精制幣過去十年有20% ~40%左右的復(fù)合增長率，特別是從去年4季度起，整體價格已經(jīng)出現(xiàn)了較大幅度的增長，那么后續(xù)還有上漲空間嗎？？2006年那波行情啟動以后也是類似的糾結(jié)。這個問題可以從以下幾個方面看，第一，精制幣起點低，盡管增長率比較高，絕對價格算不算高？第二，相對于可類比的品種（比如發(fā)行量都是2萬套的郵品）是否仍存在巨大價格差距？第三，貨幣政策是否繼續(xù)寬松？第四，電子盤今后有沒有繼續(xù)掛牌的品種？第五，精制幣的賺錢效應(yīng)是否能夠吸引更多資金關(guān)注？第六，精制幣的存世可交易量是逐漸增長的還是降低，速率？

就個人而言，對今后一年以內(nèi)的中期市場依然樂觀。主要是貨幣供應(yīng)持續(xù)寬松和精制幣文交所上市品種不斷增加的推動，換言之，資金推動力不斷增加以及資本市場的價格放大系數(shù)明顯高于實體盤，這對價格的推動力是巨大的。從長期看，大量籌碼被鎖定在文交所，實體盤的存世可交易量不斷減少，精制幣逐步走向貴族化的可能性逐步增加。

歷史會有驚人的相似，但也絕不會是簡單的重復(fù)。從今年5月以來，精制幣在大資金和資本市場的合力推動下，價格出現(xiàn)了加速上漲。文交所掛牌交易的品種價格屢創(chuàng)新高，實體盤交易活躍，新人加入踴躍，老人出售部分副品，換手速度很快。目前看，市場還是健康、積極的。

隨著行情的不斷演化，精制幣交易也出現(xiàn)了新的特點：

一、以往以發(fā)行時間成套計價的方式被打破。比如，遺產(chǎn)、臺灣系列“對”的計價單位被央行“單枚成套”的計價單位所取代，相當(dāng)于以前的1套，變成了現(xiàn)在的2套，這樣價格沒有任何資金拉動的情況下直接翻番。后續(xù)像環(huán)保和奧運等因成套包裝而導(dǎo)致的價格扭曲有望得以修正。

二、散戶以實物參與文交所交易，將線上收益兌現(xiàn)以后重新回到實體盤收貨，推動價格創(chuàng)出新高。比如“和一”上線最高接近了3萬元，獲利豐厚，這部分收益有一些回到實體盤，形成良性循環(huán)。后續(xù)還將有不少品種上線文交所，這不僅能進(jìn)一步打開價格空間，而且有可能為實體盤帶來更多資金。

三、由于精制幣總盤子很小，多數(shù)只有2萬的名義可交易量，導(dǎo)致大資金進(jìn)入掃貨困難，從而加大達(dá)到文交所的入門掛牌數(shù)量的難度。目前市場出現(xiàn)了眾籌模式，即大家把貨集中起來交由大資金上線運作，比如奧運精制幣正在進(jìn)行嘗試。如果成功，將盤活許多散落在收藏者手中的精制幣。這種嘗試值得期待。

綜上，過去十年精制幣表現(xiàn)出了良好的投資價值?，F(xiàn)階段精制幣正在經(jīng)歷從未有過的繁榮局面。隨著大量新人的加入，文交所掛牌品種的不斷增加，精制幣在后續(xù)一段時間里仍將繼續(xù)價值發(fā)現(xiàn)之旅。今后十年如何發(fā)展需要認(rèn)真評估。

對于早期精制幣的投資價值，將另行文分析。

對于精制幣，甚至是錢幣投資，定量分析是一個全新的嘗試。加之?dāng)?shù)據(jù)完整性可能存在缺陷，本文更多起拋磚引玉的作用。歡迎大家批評、指導(dǎo)、討論。更歡迎提供更多歷史數(shù)據(jù)。

（本文屬學(xué)術(shù)探討，一家之言，目的在于開闊思路，記錄歷史，不構(gòu)成任何投資建議，切勿據(jù)此入市!）

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精制幣實體盤購買群體變動作者：晴日

（一家之言、不足為信、請勿據(jù)此入市）
（精制幣在此特指由康銀閣裝幀，發(fā)行量為2萬和4萬的品種）

由于在電子盤掛牌的需要，大投資人需要從實體盤中收購籌碼以滿足上市的需要。這樣導(dǎo)致了實體盤買家構(gòu)成的巨大變化。以往多數(shù)買家是收藏人，現(xiàn)在不同了，大資金進(jìn)入一般最大化地收集廉價籌碼，有量的存貨基本可以一掃而光。

不管采用什么方式，現(xiàn)貨市場中大批量的庫存被轉(zhuǎn)移到電子盤鎖定，致使現(xiàn)貨市場短期內(nèi)供應(yīng)減少，同時，加速了藏品的消耗速度。這是電子盤影響實體盤價格的方式之一。

對于有大資金收購的品種，存世可交易量在短期內(nèi)迅速變小，為價格上升提供了基礎(chǔ)。

從已上市和傳聞上市的品種看，有長線投資的熱門品種；也有過往的冷門品種，因為收藏愛好者不重視而致使大批貨源長期滯留在一級市場的。精制幣電子盤初期大資金在還有比較寬松的條件在現(xiàn)貨市場收集籌碼。

另外就是新收藏者的加入。每一波行情都會帶來許多新人，可惜沒有準(zhǔn)確的統(tǒng)計數(shù)字來印證這一觀點。新人與老人的最大區(qū)別就是沒有歷史包袱，對價格一般作橫向比較，而“老人”則是更多作縱向比較，看以往的歷史價格，以致經(jīng)常受“曾經(jīng)滄海難為水”之困。所以每一波行情來臨，擔(dān)憂和看空的以“老人”居多。啟動行情的是老人，推動行情的是新人。

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精制紀(jì)念幣開啟大牛市

作者：晴日 2015-3-28

（一家之言、不足為信，請勿據(jù)此入市）

本文共分四個部分：市場綜述，精制幣簡介，精制幣投資價值和行情展望

一、市場綜述

從2014年四季度開始，隨著資本市場的活躍和文交所紀(jì)念幣電子盤交易的雙重推動，流通精制紀(jì)念幣（以下簡稱：精制幣）網(wǎng)下價格開始了出現(xiàn)大幅度的上漲。多數(shù)品種升幅超過50%。計劃和已經(jīng)在文交所掛牌上市品種，精制生肖狗和精制和字第一組的現(xiàn)貨價格出現(xiàn)了2倍的上漲，線下市場斷貨品種數(shù)量逐漸增加，惜售情緒蔓延。精制幣已經(jīng)從買方市場迅速轉(zhuǎn)變?yōu)橘u方市場。蟄伏多年的精制幣市場出現(xiàn)了久違興旺景象。精制幣的牛市大幕拉開了。

精制幣曾經(jīng)在2006/7和2009/10年分別走出過兩次較大行情。這次走牛與前面幾次大行情有類似之處，即都是受到市場大環(huán)境的推動，其背后的動力是貨幣政策的逐步寬松。隨著新一輪經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期的到來，貨幣政策還將在今后較長的一段時間內(nèi)保持繼續(xù)寬松，估計這個過程還需要大約2年左右。貨幣政策是這一波郵幣卡行情最大的推手。

文交所是在大力發(fā)展資本市場和文化市場這一國家戰(zhàn)略的背景下應(yīng)運而生的。郵幣卡實現(xiàn)電子盤交易是文交所豐富資本市場產(chǎn)品的重大創(chuàng)新。電子盤改變了以往郵幣卡做市商長期保持的點對點的交易模式，吸引了更大規(guī)模資金的入駐，引進(jìn)了相對規(guī)范的資本市場管理手段，極大提高了郵幣卡藏品的流動性和交易活躍度。大資金的介入和相對封閉的市場環(huán)境促使藏品價格在短時間里有了較大的增長。

2014年9月上南京文交所電子盤交易的狗年生肖精制幣表現(xiàn)出色，今年3月價格已經(jīng)提升到7000~8000元一線。雞年生肖賀歲精制幣上線交易最新價位3000~4000元。有明確上市計劃的“和”字精制紀(jì)念幣第一組網(wǎng)下價位也有了明顯的提升。在上海郵幣卡交易中心上線的精制龍鈔現(xiàn)在價格達(dá)到10萬以上，其中迎接新世紀(jì)精制幣套裝發(fā)揮了舉足輕重的作用。

精制幣地位和精制狗的成功，讓精制幣成了各個文交所競相吸引的對象。像精制狗在南京文交所，精制雞在上海郵幣卡交易中心，周恩來在南方文交所，而和字一組在中南文交所。表現(xiàn)出各個交易中心對流通精制紀(jì)念幣的高度重視。

在精制幣電子盤上線交易和明確交易計劃出臺以后，線下交易品種的價格也出現(xiàn)了明顯的跟進(jìn)，如生肖狗價格從千元以下站上了3000元。其他生肖精制幣也沾光隨之一起上漲，幅度超過50%。

二、精制幣簡介

精制幣是按照精制工藝制造的硬*幣。在圖案設(shè)計、規(guī)格和用材方面，精制幣與普制幣并無差別，但工藝和效果上差異巨大。精制工藝最早是用來生產(chǎn)樣幣的，由于效果精美受到收藏者喜愛而逐步轉(zhuǎn)化成一種特殊的造幣工藝。模具特制并在浮雕面噴砂，單枚多次緩慢壓印。視覺效果上，底板鏡面和浮雕凝霜產(chǎn)生強(qiáng)烈對比，令人賞心悅目，人見人愛。相對于普制幣的淳厚質(zhì)樸，精制幣多了幾分俊俏，具有奪人心魄的美感。很多人就是受精制幣的效果所吸引而成為忠實的粉絲。

對應(yīng)于普通工藝流通紀(jì)念幣，央行多數(shù)會同步發(fā)行少量的精制幣，作為高端禮品和供收藏之用。從1984年新中國首套流通紀(jì)念幣發(fā)行開始，總計已經(jīng)發(fā)行了90種（套）流通紀(jì)念幣，只有寧夏、廣西、六運會等三套沒有對應(yīng)的精制幣或者精制樣幣。（具體詳情請參閱孫克勤先生的有關(guān)著作）

精制幣是國家法定流通貨幣。在世界錢幣收藏范圍內(nèi)，流通幣的收藏地位最高。中國新發(fā)行的流通幣需要最高當(dāng)局審定批準(zhǔn)。相對于貴金屬紀(jì)念幣，流通紀(jì)念幣的接觸面更大，社會影響力更強(qiáng)。按照央行的規(guī)定，流通精制紀(jì)念幣屬于流通紀(jì)念幣的一部份，其發(fā)行量計入紀(jì)念幣發(fā)行總量，其數(shù)量央行不另行通告。這樣就確定了精制幣的法定流通幣的基本定位，造就了正宗的“皇家血統(tǒng)”。

發(fā)行數(shù)量2萬套的精制幣是收藏的主流。早期的精制幣在發(fā)行數(shù)量上存在著高低不均的現(xiàn)象，作為高端禮品的數(shù)量很小，每種1000~3000枚；而面向大眾的數(shù)量龐大，半精制幣居多，多數(shù)十幾至二十幾萬枚，如毛澤東誕辰、宋慶齡誕辰、大熊貓、新憲法公布10周年等，珍稀野生動物大熊貓甚至達(dá)到400萬枚。中后期絕大多數(shù)發(fā)行量固定在2萬套，只有迎接新世紀(jì)和建國50周年發(fā)行量為4萬套，而最新的“和”字幣第三組和馬年生肖賀歲發(fā)行量又?jǐn)U充到10萬和18萬枚。

精制幣的分類與普制紀(jì)念幣基本一致。可按題材、幣值和材料區(qū)分。

按幣值分類。有1元、5元和10元三種。普制紀(jì)念幣中面值1角的六運會沒有精制版。

按題材分類。大體與普制紀(jì)念幣相同，有珍稀野生動物系列、自治區(qū)成立紀(jì)念系列、偉人誕辰紀(jì)念系列、寶島臺灣系列、生肖賀歲系列、世界文化遺產(chǎn)系列、“和”字書法系列。重大事件多為單獨出現(xiàn)，收藏中不成為獨立系列，比如北京奧運會、新千年、世博會等。另外一些成為了系列，但由于幣值、工藝、規(guī)格上的巨大差異而沒有被收藏者認(rèn)可。比如建國題材已經(jīng)發(fā)行了35周年、40周年和50周年三種，按理可以成為系列，但由于上述原因，收藏中并不作為獨立系列。

按材料分，有黃銅合金、銅鎳合金、鋼芯鍍鎳、紫銅等。

三、精制幣投資價值

精制幣進(jìn)入收藏市場歷史較短，發(fā)展尚不成熟。主要特點表現(xiàn)為，收藏群體小且不穩(wěn)定、市場認(rèn)知度低，這些都極大制約了精制幣價值的體現(xiàn)。

雖然主流精制幣的每套發(fā)行量只有2萬枚，但分散和消化的情況并不理想，多數(shù)品種歷經(jīng)多年的消耗仍有不少庫存。這說明收藏隊伍總體小于發(fā)行量，屬于供過于求的狀態(tài)。由于升值速度不如預(yù)期，有一部分收藏者忍受不了寂寞，或小有收益中途離場，導(dǎo)致了精制幣收藏群體不穩(wěn)定。

精制幣出現(xiàn)在收藏市場以后，一些有識之士在不遺余力地宣傳和推動精制幣的普及，收藏隊伍有所擴(kuò)大。在錢幣收藏家孫克勤先生連續(xù)出版了3本專著以后，情況出現(xiàn)了明顯的改觀，了解和喜愛精制幣的人數(shù)有大幅度的增長，精制幣的地位顯著提高。相比紙*幣和金銀幣等其他錢幣品種，精制幣的市場認(rèn)知度卻還不可同日而語。

在錢幣投資領(lǐng)域，與精制幣在稀缺性上最為接近的就是連體鈔了。連體鈔正式發(fā)行的有18個大套，總量430萬套，約30多個品種。發(fā)行量最小的1萬套，最大的100萬套。其中發(fā)行量1萬1套，5萬1套，10萬4套，20萬5套，25萬1套，40萬4套，100萬1套。

價格上最低的2000元/套，最高25萬元/套。規(guī)律上看價格與發(fā)行量有較強(qiáng)的相關(guān)性，發(fā)行量10萬的價格除1種在4千元左右外，其余價格均在1.5萬元以上；發(fā)行量20萬的價格在5千元左右；發(fā)行量40萬的價格2500~4000元范圍。

對比連體鈔，精制幣在發(fā)行量上具有明顯優(yōu)勢，多數(shù)只有2萬套的量。2萬發(fā)行量的總套數(shù)不超過50種，比連體鈔略多；其總量90萬套左右，遠(yuǎn)低于連體鈔的總量。價格上，2萬發(fā)行量的現(xiàn)貨市場最高價和連體鈔發(fā)行百萬量級的價格相當(dāng)。多數(shù)價格區(qū)間在400~1000元/套，與發(fā)行量大很多的連體鈔不在一個量級。

更有甚者，目前絕大多數(shù)常規(guī)發(fā)行量精制幣價格甚至不如某些發(fā)行量高達(dá)百萬甚至千萬套的普制幣品種，令人匪夷所思。是那些普制幣價格高了，還是多數(shù)精制幣價格存在問題？我們有理由相信精制幣的價值嚴(yán)重低估，是錢幣市場上為數(shù)不多的價值洼地，價值發(fā)現(xiàn)之旅還在路上。

恰恰是這種早期市場的不成熟，才為精制幣上文交所電子盤交易提供了基礎(chǔ)。首先，價值嚴(yán)重低估，價格有較大的上升空間；再者，仍有相當(dāng)數(shù)量的可交易存世量滿足文交所的掛牌要求。除已有4種上電子盤交易品種外，后續(xù)還會有相當(dāng)數(shù)量的品種可以陸續(xù)掛牌。

相對于其他錢幣和郵品，精制幣主流品種數(shù)相對比較少，題材清晰而不雜，非常有利于新人入手，而不需要更多的專業(yè)知識。

精制幣最大的優(yōu)勢在于其主流品種稀少的發(fā)行量。2萬的發(fā)行量在經(jīng)過多年的消耗，真正能夠用于再交換的數(shù)量比較小。量小為王，偏小的數(shù)量本身具有促進(jìn)價格不斷攀升的能力。同時，對于文交所掛牌的品種不必過多擔(dān)心場外籌碼放開托管沖擊場內(nèi)價格。

相對于其他錢幣和郵品，精制幣是貨真價實的“績優(yōu)小盤”品種?？梢韵嘈牛茙艑⒊蔀槲慕凰]幣卡交易皇冠上的一顆璀璨的明珠。

電子盤的出現(xiàn)使得精制幣從收藏價值之外逐步增加了投資功能。精制幣最初是高端禮品和宣傳品，后來逐步演化為收藏品。雖然多數(shù)收藏者有以藏養(yǎng)藏的習(xí)慣，卻極少有人用精制幣理財。然而，文交所電子盤的出現(xiàn)使得精制幣的禮品、收藏品特征迅速退居次席，更多地體現(xiàn)出投資品屬性，并在不斷的強(qiáng)化中。由于精制幣屬性發(fā)生重大轉(zhuǎn)變，單純用收藏的眼光看待精制幣就容易造成許多對精制幣價值發(fā)現(xiàn)的誤判。既然是投資品，就會表現(xiàn)出許多資本市場的特征出來。比如，參與資金的大幅增加，更強(qiáng)烈的市場化運作，交易更加頻密，價格彈性加大。當(dāng)然，最主要的特征是體現(xiàn)出資本市場的價值發(fā)現(xiàn)功能。不管價格如何波動，最終將逐步穩(wěn)定在市場所認(rèn)可的價格水平上。

精制幣在文交所對應(yīng)的是與收藏圈完全不同的市場和交易群體。文交所屬于資本市場，參加交易的整體與收藏者在風(fēng)險、精制幣基本面等方面的看法短期會有很大差別，更多具有投資眼光。收藏市場更多地看到是標(biāo)的收藏屬性。所以，對于標(biāo)的價值可能既有共性又有區(qū)別。

四、行情展望

從去年下半年以來，由于經(jīng)濟(jì)下滑壓力增大，國家陸續(xù)出臺了一些刺激政策，貨幣政策也逐步有所放松。2015年經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)加大，所以政策上依然有進(jìn)一步放松的預(yù)期和可能。從另一個角度看，大力發(fā)展資本市場是既定國策，有理由相信文交所的發(fā)展將繼續(xù)受到政策的保駕護(hù)航，并將逐步規(guī)范。貨幣政策的持續(xù)寬松和資本市場保持活躍是大概率事件，對精制幣市場構(gòu)成重大利好。

更多精制幣掛牌文交所電子盤將大幅度提升精制幣的價格空間。精制幣作為投資洼地，價值長期受到壓抑，上漲想象空間較大。進(jìn)入電子盤交易品種的價格短時間內(nèi)都有很大幅度的攀升。由于掛牌交易的精制幣品種占比很低，精制幣整體的價格空間還沒有徹底打開，很多人甚至完全不知道精制幣的存在，單價幾百元的品種依然比比皆是。

在文交所的平臺上，精制幣正在進(jìn)行從收藏品向投資品的轉(zhuǎn)換，從收藏市場進(jìn)入了資本市場。這個轉(zhuǎn)變是巨大的和根本性的，精制幣的價值和價格都將出現(xiàn)質(zhì)的飛躍。這個特點需要廣大參與者高度關(guān)注。資本市場的主要功能之一就是價值發(fā)現(xiàn)和修正，旁觀者無需對所謂的炒作過于擔(dān)憂，參與者需要注意資本市場的風(fēng)險。

有理由相信，精制幣所體現(xiàn)出來巨大的賺錢效應(yīng)和“績優(yōu)小盤”的特點將吸引更多資金不斷涌入這個沒有開發(fā)過的處女地。就文交所電子盤本身來說，幾個市場的交易額加起來才相當(dāng)于股市交易額的千分之二不到，發(fā)展空間不可限量。

價格的不斷攀升和交易方式的巨變，給今后的收藏制造了不小的挑戰(zhàn)和不確定性。有些品種可能會很快與心理價位形成巨大差距，如何抉擇破費躊躇。

考慮到收藏成本、難度和可預(yù)測性，建議目前以康銀閣裝幀的、數(shù)量在2萬和4萬套的品種為重點。對于數(shù)量偏大或者偏小的品種可以等市場更加明朗再說。資本市場歷來機(jī)會與風(fēng)險并存，需要參與者多做功課，尊重市場、獨立思考、冷靜判斷。

從諸多方面判斷，精制幣的牛市行情已經(jīng)確立。由于行情還在初始階段，更多規(guī)律性的東西還需認(rèn)真觀察，仔細(xì)評估。

由于長期的收藏屬性，精制幣對應(yīng)資本市場還在起步階段，還有很多規(guī)律沒有被認(rèn)識，更多機(jī)會有待進(jìn)一步深耕細(xì)作。精制幣將會繼續(xù)借力資本市場展翅高飛，而資本市場的運作和管理者也應(yīng)該充分利用好精制幣的收藏屬性，使二者充分融合，求得雙贏局面。深入挖掘藏品的收藏價值才能使文交所行情走的更長遠(yuǎn)。從文交所的實踐來看，運行和盈利模式還有進(jìn)一步優(yōu)化的空間。希望文交所和市場投資者運用好這個平臺和機(jī)會，建立一個有利于精制幣長期可持續(xù)發(fā)展的模式。

題材精、數(shù)量稀、制作美是精制幣得以立足的基礎(chǔ)。資本市場無論如何運作都不會偏離精制幣收藏屬性的支撐。收藏與投資完美融合，必將在一個較長的時間里進(jìn)行精制幣的價值發(fā)現(xiàn)之旅。收藏與投資相輔相成、互為依存，利用發(fā)揮好對方的優(yōu)勢方能取得自己最大的收益。

新常態(tài)下的改革為文化資本市場提供了巨大的動力和創(chuàng)新力。在經(jīng)濟(jì)大環(huán)境和資本市場的雙輪驅(qū)動下，精制幣這個錢幣市場最大的價值洼地正在閃耀出燦爛的光芒。祝愿精制幣健康發(fā)展。

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精制幣或?qū)⒆呦蛸F族化

作者：晴日 2015-3-31
（一家之言、不足為信、請勿據(jù)此入市）

（本文所討論的精制幣特指康銀閣裝幀，發(fā)行量2萬套的流通精制紀(jì)念幣）

精制幣收藏群體的大多數(shù)是工薪階層。以目前的價格，精制幣多數(shù)人經(jīng)濟(jì)上都可以承受。

縱觀精制幣十幾年的發(fā)展歷程，價格逐漸走高是基本規(guī)律。從最初的幾十元一套，發(fā)展到前期的300~500元一套，至最近開始集體挑戰(zhàn)千元關(guān)口。雖有一定的升幅，但其內(nèi)在價值仍然被低估（純屬個人觀點）。隨著收藏群體擴(kuò)大和投資需求的加入，供需狀況終將越過平衡點，脫離我們習(xí)慣的價格區(qū)間。

觀察早期精制幣，且不說那些價格很高的品種，即便是像老西藏、老新疆這樣的比較常見的早期精制幣，價格也已經(jīng)過萬，收藏起來難度增加了很多，價格階梯就是在前幾個行情中跨越的?，F(xiàn)在發(fā)行量2萬一族的精制幣或許正在復(fù)制相同的故事。

目前實體盤的價格仍然在多數(shù)人可承受的范圍內(nèi)，但是像電子盤這樣的價格或許就勉為其難了，出現(xiàn)了一定的貴族化傾向。電子盤的價值發(fā)現(xiàn)功能使得其對于今后價格帶有一定的先導(dǎo)性（當(dāng)然需要價格處于基本相對穩(wěn)定狀態(tài)）。

對于收藏，區(qū)分藏品的發(fā)行量、存世量和存世可交易量很重要。我們時常提及的2萬是發(fā)行量。然而，有些精制幣在長年的交易和保存過程中滅失或者損毀，導(dǎo)致實際的存世量小于發(fā)行量，這會影響藏品的價格。對即期價格影響最為直接的應(yīng)該是存世可交易量，因為有些藏品可能被收藏人徹底遺忘，也許進(jìn)入完全外行人手中，或者收藏者不想出手等原因，導(dǎo)致一部分存量不會進(jìn)入交易環(huán)節(jié)。問題在于，存世量和存世可交易量很難量化，只能在長期的交易中逐步感受和了解。存世量會隨著時間的推移逐步減少，存世可交易量則可增可減，除非沉淀消失。

之所以要提到這些概念，是因為目前部分量被拿到電子盤交易，勢必導(dǎo)致實體盤存世可交易量的下降，進(jìn)而影響實體盤的價格。如果把電子盤的量合并進(jìn)實際存世可交易總量，實現(xiàn)所謂的全流通，則場內(nèi)外價格也會趨同，那價格就不再是今天的水平了。兩個因素都會導(dǎo)致實體價格變軌。

隨著更多人看好精制幣的前景，投資和收藏需求增加，使得沉淀增加，短期的存世可交易量變小，導(dǎo)致供需失衡，那么就需要提高價格來維持新的供需平衡。

目前盡管局部品種的供需失衡已經(jīng)開始，而且面也在逐步擴(kuò)大，精制幣的平衡格局還沒有被全面的、根本性地打破，收藏者還有不少機(jī)會。

不斷抬高的價格有可能導(dǎo)致貴族化現(xiàn)象的發(fā)生。精制幣按不同存世可交易量、逐批貴族化的規(guī)律，我們可以從精制幣早期市場和金銀幣老精稀品種表現(xiàn)中得到印證。

今天的收藏者也許是幸運的，可選擇的范圍還比較寬，晚幾年再加入的新人選擇的余地可能就小了。

2萬一族精制幣的貴族化之路大概會在今后幾年完成。當(dāng)然，這不等于說價格在這個區(qū)間永久保持直線上升，中間會有波動和調(diào)整，不過趨勢可能會是這樣的。

話說回來，精制幣過小的量注定了只能是極少數(shù)人擁有，本身帶有貴族化藏品屬性，只不過璀璨的珍珠擺到地攤兒上了，賣了個白菜價?，F(xiàn)在這一切正在走進(jìn)歷史。

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只看該作者小中大 8 發(fā)表于: 2015-06-09

如何識別普通紀(jì)念幣中的普制幣和精制幣？
中國人民銀行發(fā)行的普通紀(jì)念幣，由于在模具制作、坯餅光飾處理和壓印等主要加工過程采用不同的生產(chǎn)工藝，使普通紀(jì)念幣又區(qū)分為普制幣和精制幣兩種不同的形式。但不論是普制幣還是精制幣，都是使用相同的原模和材質(zhì)，其產(chǎn)品規(guī)格、圖案、化學(xué)成分、單枚質(zhì)量等主要技術(shù)參數(shù)均符合相同的產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定。
普通紀(jì)念幣的普制幣除工作模圖紋底面精磨外，坯餅光飾處理和壓印等主要生產(chǎn)工藝與現(xiàn)行流通硬*幣的生產(chǎn)工藝基本相同。
普通紀(jì)念幣的精制幣生產(chǎn)工藝區(qū)別于普制幣，其工作模圖紋底面拋光后鍍硬鉻，浮雕面采用能夠充分體現(xiàn)浮雕結(jié)構(gòu)、層次及透視關(guān)系的噴砂工藝處理；坯餅采用逐枚手工拋光處理；產(chǎn)品壓印采用單枚多次壓??；成品表面質(zhì)量和單枚質(zhì)量進(jìn)行逐枚檢查；產(chǎn)品包裝采用單枚包裝/裝幀方式等。
普通紀(jì)念幣精制幣和普制幣生產(chǎn)加工工藝的差異，造成精制幣和普制幣產(chǎn)品外觀質(zhì)量上的顯著差異：精制幣幣面浮雕因采用噴砂工藝處理、底面采用拋光鍍硬鉻處理而使精制幣圖紋浮雕結(jié)構(gòu)、層次及透視關(guān)系更加強(qiáng)烈和清晰，圖紋底面清潔光亮，圖紋浮雕面與圖紋底面形成的反差構(gòu)成精美的錢幣藝術(shù)效果，而普制幣則次之。
發(fā)布時間:2004-12-29 17:05:00
摘自《中國人民銀行網(wǎng)站》普通紀(jì)念幣欄目