讀書札記（第十九篇）相對(duì)珍稀度

本帖被仲雨從錢幣知識(shí) 移動(dòng)到本區(qū)(2013-10-31)

如果有兩枚材料、工藝和圖案設(shè)計(jì)都差不多的銀幣，其中一枚比另外一枚的發(fā)行量大8倍，而市場(chǎng)價(jià)格卻相差不多，是不是市場(chǎng)出了問題？

這不是假設(shè)，而是在美國(guó)幣市上出現(xiàn)的實(shí)際情況。這兩枚幣分別是1995-W（出自西點(diǎn)造幣廠）精制老鷹銀幣和1936年精制行走中自由女神銀幣。前者的發(fā)行量是30,000，比后者的發(fā)行量3,900高出近八倍，連稀有幣都算不上，而且年代近得多，但根據(jù)美國(guó)錢幣學(xué)家Eric Jordan的說法，兩枚幣的市價(jià)很相近。

1995-W精制老鷹

1936年精制行走中自由女神

Eric Jordan在其Modern CommemorativeCoins（現(xiàn)代紀(jì)念幣）一書中討論了相對(duì)珍稀度的概念，對(duì)這個(gè)現(xiàn)象作出了解釋。所謂相對(duì)珍稀度，是一個(gè)系列或一套幣中，其幣筋和其它幣的比例。比如說一個(gè)系列的幣共發(fā)行了三年，發(fā)行量分別為5000、3000、2000，那么其幣筋的相對(duì)珍稀度為（5000+3000+2000）/2000=5。

相對(duì)珍稀度越高，其幣筋與本系列中普通幣之間的差價(jià)就越大。精制老鷹到2010年發(fā)行了1500萬枚，1995-W的相對(duì)珍稀度為500（15,000,000/30,000），與其系列中普通年份的幣相比，價(jià)格要高出60多倍。而1936行走中自由女神盡管發(fā)行量低，但整個(gè)系列的發(fā)行量也很低，為74,400枚，所以其相對(duì)珍稀度為19（74,400/3900），與其系列中普通年份的幣相比，價(jià)格高出15-20倍。

相對(duì)珍稀度對(duì)錢幣投資有重要的指導(dǎo)作用。首先，不能孤立地看發(fā)行量或?qū)嶈T量，一個(gè)幣種的絕對(duì)數(shù)量脫離了整個(gè)系列的數(shù)量便難以評(píng)估其投資潛力。同樣發(fā)行量/實(shí)鑄量的幣在不同系列或不同板塊中會(huì)有非常不同的表現(xiàn)，因?yàn)槠湎鄬?duì)珍稀度可能不同。孤立地看，86年長(zhǎng)城幣王也有660套之多，發(fā)行量和實(shí)鑄量少得多的金銀幣比比皆是。但是如果算算86長(zhǎng)城幣王的相對(duì)珍稀度，恐怕會(huì)大大高于任何金銀套幣。其相對(duì)高價(jià)也是應(yīng)該的，而且還會(huì)繼續(xù)上漲，因?yàn)橛写罅考匦枨蟆?br />
其次，不要輕視大發(fā)行量的幣種。大發(fā)行量幣種投資成本低，群眾性基礎(chǔ)好，知名度高，其中的幣筋（無論是發(fā)行量、版別還是品相）的相對(duì)珍稀度可能非常高，其投資回報(bào)率甚至?xí)龠^那些眾所周知的低發(fā)行量系列。如果是投資，應(yīng)該多做功課，找出相對(duì)珍稀度高的幣種作為標(biāo)的，以求投資最大化。