“老精稀”與更加包容的精品概念

（中國金融新聞網(wǎng)刊發(fā) 作者：趙燕生）

   在我國的金幣市場中“老精稀”一詞耳聞能詳。特別是在這次市場調(diào)整中“老精稀”板塊也經(jīng)受了市場洗禮，它們的市場表現(xiàn)牽動著不少收藏投資者的心弦，成為人們經(jīng)常議論的熱點話題之一。市場在發(fā)展，時代在進步。如何從市場實踐出發(fā)，在充分肯定“老精稀”板塊市場價值優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，外延更多的現(xiàn)代貴金屬幣精品，構(gòu)建更加包容的精品概念，厘清它們的價值基因和市場定位，對更好和更全面挖掘我國現(xiàn)代貴金屬幣精品具有一定意義。

一、如何認識“老精稀”
  （一）“老精稀”概念及板塊
   所謂“老精稀”概念由民間提出，是指在我國金幣市場中發(fā)行時間在1999年之前、發(fā)行量相對較少且文化藝術(shù)價值較高的精品。市場人士對“老精稀”板塊的內(nèi)部結(jié)構(gòu)已有不少討論，盡管還存在一些小的意見分歧，但是總體上已經(jīng)得到普遍認同。關(guān)于“老精稀”板塊的界定標準，筆者在《中國現(xiàn)代貴金屬幣文化藝術(shù)價值問卷調(diào)查分析報告》第二部分第六章第五節(jié)中進行了試探性研究，可供參考。

  （二）“老精稀”板塊的市場表現(xiàn)
   眾所周知，自2011年8月至今我國金幣市場經(jīng)受了一次深度調(diào)整，在這次調(diào)整中“老精稀”板塊的市場表現(xiàn)如何？

  1.首先從“老精稀”板塊的自身表現(xiàn)看（圖2），這個板塊的市場價總值從2011年的194.25億元下降到2019年中期的99.49億元，下降幅度48.78%，已有接近一半的市值蒸發(fā)。

2.“老精稀”板塊是整個現(xiàn)代貴金屬幣的組成部分之一，那么這個板塊在整個現(xiàn)代貴金屬幣中的相對表現(xiàn)如何呢？

   我國的現(xiàn)代貴金屬幣由投資幣和紀念幣構(gòu)成，“老精稀”板塊是紀念幣板塊中的一部分。圖3是扣除發(fā)行增量后（簡稱2011年大盤）“老精稀”板塊分別與現(xiàn)代貴金屬幣大盤和紀念幣板塊價格變化幅度的對比數(shù)據(jù)，對比的時間區(qū)間是2011年至2019年中期。
   如圖3所示：①2011年大盤市場總值下跌43.95%，整個紀念幣板塊下跌53.20%，“老精稀”板塊下跌48.78%。②在這次市場調(diào)整中，“老精稀”板塊的下跌幅度高于整個大盤4.83%，低于紀念幣板塊4.42%。
  3.“老精稀”幣種雖屬國家發(fā)行的法定貨幣，但它們本質(zhì)上屬于工藝或藝術(shù)類商品。與其它藝術(shù)收藏品市場對比，在這次市場調(diào)整中“老精稀”板塊的整體表現(xiàn)如何？
   目前在我國的藝術(shù)收藏品市場中尚未建立完整有效的動態(tài)價格評估系統(tǒng)。“老精稀”與其它藝術(shù)收藏品市場進行對比可以采用數(shù)據(jù)方法（目前這方面的數(shù)據(jù)十分有限）和定性方法。
從數(shù)據(jù)方法看，筆者僅采集到雅昌當代書畫50價格指數(shù)（見圖4）。

   如圖4所示，雅昌當代書畫50價格指數(shù)在2013年達到上一次牛市峰值的3729.16點后開始下行，2018年錄得2216.87點，與最高點相比下降40.55%。
   從定性方法和市場監(jiān)控的實際情況看，在這次市場調(diào)整中整個藝術(shù)收藏品市場的下行幅度遠遠大于雅昌當代書畫50價格指數(shù)，很多藝術(shù)收藏品的細分板塊已有接近70%的市值蒸發(fā)。
通過以上三組數(shù)據(jù)可以看到，“老精稀”板塊在這次市場調(diào)整中確實跌幅不小，但是它不是特立獨行的，而是與整個金幣市場和收藏品市場的運行方向基本相同。在金幣市場中“老精稀”板塊的跌幅大于全部現(xiàn)代貴金屬幣，小于其中的貴金屬幣紀念幣。在整個收藏品市場中，由于有貴金屬價格做支撐，它的跌幅也不是最大的板塊。
  （三）“老精稀”板塊價格波動的誘因
要想透析“老精稀”板塊大幅下跌的誘因，首先應(yīng)探明這個錢幣板塊在上一次牛市時上漲的動因。
  1.上漲原因
（1）收藏品市場的大環(huán)境
   收藏界的朋友都知道，為應(yīng)對2008年的國際金融危機，國家投放了4萬億
資金救市。在此背景下下，收藏品市場出現(xiàn)了一次數(shù)十年未見的牛市，書畫、陶瓷、玉器、珠寶、木器、銅器和雜項等各種門類收藏品的市場交易價格迅猛上漲。僅從圖4所示的雅昌當代書畫50價格指數(shù)看，從2006年到2013年的市場峰值點，交易價格整體平均上漲3.90倍。這種收藏品市場的大環(huán)境是帶動“老精稀”板塊價格上漲的重要因素之一。
（2）金幣市場的大環(huán)境
   對于金幣市場來說，除了受到整個收藏品市場大環(huán)境的激發(fā)，還有自身的因素積極配合。這些因素主要反應(yīng)在國際貴金屬價格在2006年至2011年期間的不斷攀升，同時還有國內(nèi)重大紀念幣項目（奧運會和世博會）的積極拉動，形成了1999年以來我國金幣市場的又一次牛市。作為中國金幣的重要組成部分之一，“老精稀”板塊自然成為推動整個金幣市場牛市效應(yīng)的重要力量。
（3）“老精稀”板塊的自身因素
1999年之前我國金幣市場的發(fā)展還處于初始階段，題材的選擇還是一片處女地，優(yōu)先大量開發(fā)一些與市場對接較好的優(yōu)秀題材是理所當然的。另外受當時國內(nèi)外環(huán)境限制，不少幣種的發(fā)行數(shù)量較少也是必然的。再有當時的鑄造設(shè)備與現(xiàn)在相比雖不先進，但造幣企業(yè)和設(shè)計雕刻人員確實傾注了極大的辛勤和智慧，設(shè)計鑄造出了一大批藝術(shù)精品。另外，在1999年之前我國的現(xiàn)代貴金屬幣以外銷為主，隨著國內(nèi)市場逐步啟動，存留在境外的“老精稀”幣種開始逐步回流國內(nèi)，但在2006年之前的市場環(huán)境下始終處于價值洼地。隨著2006年之后國內(nèi)收藏品市場和金幣市場的快速啟動，“老精稀”板塊開始受到國內(nèi)資本和收藏投資者的青睞，市場交易價格迅速拉升。例如“中新友好”1公斤金幣從2006年的45萬元迅速上漲到2011年的600多萬元，上漲幅度高達13倍多。
  2.價格暴漲后帶來風險釋放
不可否認的是，“老精稀”板塊在上一次牛市的市場表現(xiàn)一方面反應(yīng)出市場的價值發(fā)現(xiàn)功能，同時也伴隨出現(xiàn)較大的價格泡沫。圖5是2011年時“老精稀”板塊貴金屬變動成本溢價率（俗稱料價比）的分布圖。

   如圖5所示，“老精稀”板塊的平均料價比是“貴金屬幣紀念幣”板塊的2.34倍，其中的“老精稀銀幣”板塊平均料價比與“貴金屬幣紀念幣”板塊相比更是高出5.21倍。人們還可以清楚記得，在金幣市場的上一次牛市時，不少“老精稀”幣種在數(shù)月時間內(nèi)就會上張數(shù)倍。甚至在廣州買一枚“老精稀”幣種坐飛機到北京后，除去旅途費用之外還可以獲取不菲的經(jīng)濟回報。事實證明，由于理性的收藏基礎(chǔ)不牢固，加之瘋狂的驅(qū)力效應(yīng)和在一些歪理學說的蠱惑下，“老精稀”板塊確實出現(xiàn)了比較嚴重的價格虛高。事實說明，過度投機不決定價值，只能誘發(fā)劇烈的市場價格波動。
  3.下跌原因
   對于一個基礎(chǔ)不牢和泡沫巨大的市場來說，價值回歸將是必然結(jié)果，剩下的問題只是泡沫何時破裂。
對于“老精稀”板塊市場交易價格大幅下跌的原因，市場人士都應(yīng)該心知肚明。
從外部環(huán)境看，我國已經(jīng)開始步入經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期，隨著國家持續(xù)推進宏觀調(diào)控，特別是近年來經(jīng)濟下行壓力加大，高凈值人群減少。在這種環(huán)境下人們已經(jīng)開始從巨大的市場泡沫中蘇醒，收藏投資藝術(shù)品已經(jīng)開始趨于理性，帶動了整個藝術(shù)收藏品市場的價值回歸。
從金幣市場的情況看，與現(xiàn)代貴金屬幣密切相關(guān)的貴金屬價格在2011年后迅速下調(diào)，供給側(cè)沒有順應(yīng)形勢調(diào)整發(fā)行規(guī)模和政策，公款和腐敗消費大幅度減弱，人們對金幣市場的預(yù)期開始總體趨于負面，出現(xiàn)資金和人員大量流失的現(xiàn)象，由此形成這次金幣市場長達八年的熊市。
  “老精稀”板塊面對這種形勢當然不可能獨善其身。除了上面所述的影響因素外，這個板塊還有一些自身獨特的影響因素：①雖然目前正在擠壓“老精稀”板塊牛市時產(chǎn)生的泡沫，但料價比仍然偏高。②發(fā)行增量對一些“老精稀”幣種的估值標準產(chǎn)生影響。③牛市時傷害了一批盲目追隨的收藏投資者，目前這部分人群已經(jīng)開始疏遠這個板塊，同時新人進場的速度十分緩慢，需求資金和人員大幅減少。④“老精稀”幣種的平均價格不低，持續(xù)建倉需要一定資金實力，而目前的整體經(jīng)濟環(huán)境對此沒有形成充分支撐。⑤面對一段時間以來錢幣市場出現(xiàn)的一些新熱點，對“老精稀”來說已經(jīng)造成資金和人員分流，關(guān)注度降低。
綜上所述，隨著各種環(huán)境和條件變化，“老精稀”板塊的價值回歸是必然要發(fā)生的事件。特別是在當前黃金價格開始上漲，料價比較低幣種開始企穩(wěn)回升的形勢下，“老精稀”板塊整體上仍處于筑底過程。對“老精稀”板塊來說，目前已經(jīng)處于全面重新認識的關(guān)鍵時段。

二、如何構(gòu)建更加包容的精品概念
   我國的現(xiàn)代貴金屬幣已經(jīng)發(fā)行了40年時間?！袄暇　卑鍓K僅是前20年發(fā)展歷程的典型代表。2000年之后在我國的現(xiàn)代貴金屬幣中也出現(xiàn)了一批精品。目前的市場實際情況是在這兩個時期發(fā)行的精品已將形成相互影響、相互依存和相互支撐的共生關(guān)系。因此構(gòu)建更加包容的精品概念已經(jīng)成為市場發(fā)展的必然。
  （一）何為更加包容的精品概念？
所謂更加包容的精品概念就是“老精稀”板塊和“新精品”板塊的集合。
  （二）何為“新精品”板塊？
所謂的“新精品”板塊就是2000年之后在金幣市場中出現(xiàn)的一些精品。它們的典型代表見圖6。

   在目前的市場中，人們在議論“老精稀”板塊時也經(jīng)常提到對2000年以后發(fā)行的一些精品的評價。筆者在組織中國現(xiàn)代貴金屬幣文化藝術(shù)價值問卷調(diào)查活動時對“新精品”的概念和構(gòu)成進行了專題試探性研究。它們主要的判斷依據(jù)是在一定規(guī)則指引下通過眾多參與者評價幣種的文化藝術(shù)價值，并結(jié)合幣種的投資價值，將2000年以后發(fā)行的精品進行了一次篩選和提煉。盡管這些幣種仍然需要不斷調(diào)整、完善和精煉，但是已經(jīng)明顯具有能夠被市場普遍認知的特征。關(guān)于“新精品”板塊的界定標準和結(jié)構(gòu)詳見《中國現(xiàn)代貴金屬幣文化藝術(shù)價值問卷調(diào)查分析報告》第二部分第六章第五節(jié)，可供參考。
  （三）“精品”板塊的總結(jié)構(gòu)
   將“老精稀”板塊和“新精品”板塊構(gòu)建成一個“精品”板塊后，這個更加包容板塊的總結(jié)構(gòu)見表1。

如表1所示，與現(xiàn)代貴金屬幣大盤相比，“精品”板塊的幣種數(shù)占29.81%，總數(shù)量占2.26%，總重量占3.37%。它們都應(yīng)該是整個現(xiàn)代貴金屬集合中的佼佼者。
（四）“精品”板塊的價值基因及市場定位
一個幣種的市場價值不是虛幻的市場想象，它是通過長期市場交易實現(xiàn)的。如何從整體上評估“精品”板塊的市場價值，幣種的貴金屬變動成本溢價率（俗稱料價比）將是可用于對比的重要指標（見圖7）。

圖7是“精品”板塊與其它板塊料價比的對比數(shù)據(jù)。通過圖7可以看到，“精品”板塊與貴金屬幣大盤和其中的紀念幣相比，料價比分別優(yōu)于3.16倍和2.39倍。數(shù)據(jù)顯示，雖然我國金幣市場經(jīng)過了8年的市場調(diào)整和理性的價值回歸，但是“精品”板塊的市場價值仍然具有一定優(yōu)勢，這種優(yōu)勢是經(jīng)過市場撮合實現(xiàn)的，具有一定的市場基礎(chǔ)。其中特別是在“老精稀”板塊中，即使很多幣種的市場價格都有大幅調(diào)整，但目前的市場價格仍高于上一次牛市的起點，價值基礎(chǔ)相對牢固。
“精品”板塊在以上部分展現(xiàn)的價值優(yōu)勢不是無緣無故的，它們有自己獨特的價值基因。
在“精品”板塊中，“老精稀”和“新精品”既有不同點也有相同點。這兩個板塊的差異點主要反應(yīng)在：①發(fā)行時間不同。②設(shè)計雕刻風格和鑄造技術(shù)不盡相同。③實際發(fā)行量相對不同。但是這兩個板塊卻有著很多共同的價值基因。

   圖8是“精品”板塊價值基因的示意圖，這些價值基因與整個現(xiàn)代貴金屬幣在某方面具有共性，同時也有自己的個性，它們可以解釋為：①以法定貨幣形式出現(xiàn)，具有權(quán)威性和官方屬性。②以貴金屬為機體材質(zhì)，具有明顯的財富效應(yīng)。③題材選擇優(yōu)秀，設(shè)計雕刻精美，具有一定的文化藝術(shù)價值。④實際鑄造量相對較少，加之市場損耗，有些幣種的存世量較少，具有物以稀為貴的特性。⑤幣種具有官方發(fā)布的數(shù)據(jù)，信息透明度相對較高，制假販假觸犯法律。
任何收藏品都不是十全十美的，“精品”板塊也無例外。這個板塊屬于現(xiàn)代工業(yè)批量生產(chǎn)的工藝或藝術(shù)類商品，歷史沉淀時間較短，藝術(shù)勞動成份較低，獨特性和差異性不足。這些問題正是與其它眾多藝術(shù)收藏品相比的弱項，同時也可以解釋在整個藝術(shù)收藏品市場中“精品”板塊為什么沒有更多資金和人群關(guān)注的原因。
通過客觀的市場定位理論可以看到，“精品”板塊的價值基因優(yōu)弱共存。如何將它們具有的優(yōu)秀價值基因轉(zhuǎn)化為實實在在的市場優(yōu)勢，削弱弱勢基因的影響，已經(jīng)成為提升整個板塊市場價值的關(guān)鍵。
（五）構(gòu)建“精品”板塊的重要意義
   我國金幣市場的發(fā)展是一個歷史過程和整體，20年前有自己的發(fā)展特點，20年后也有自己的發(fā)展特色，每個時期都有能夠被市場普遍認同的精品。人們應(yīng)該全面客觀地看待這個集合體，用前20年否定后20年，或用后20年否定前20年都是不科學和不客觀的。特別是這兩個板塊的估值體系已經(jīng)產(chǎn)生相互影響和制約，人為割裂這兩個板塊已經(jīng)不符合市場實踐。實際上只要它們具有能夠被普遍認同的市場價值就都是我國現(xiàn)代貴金屬幣的精品。
   將“老精稀”板塊和“新精品”板塊組合成一個完整的“精品”板塊，不是否定和拋棄“老精稀”概念，而是要從整體上強化我國現(xiàn)代貴金屬的精品意識，從整體上擴大影響，通過市場機制構(gòu)建更加完整平衡的估值體系，在這兩個板塊之間形成優(yōu)勢互補、相互促進和攜手前行的新局面。

三、努力激活“精品”板塊
   經(jīng)過長達八年的市場調(diào)整，我國現(xiàn)代貴金屬幣的“精品”板塊也經(jīng)受了市場的大浪淘沙。目前雖然不能說每一種“精品”幣種的市場價格都已經(jīng)完全觸底，但從總體上觀察底部特征已經(jīng)比較明顯，甚至有些幣種已經(jīng)存在超跌現(xiàn)象。我國現(xiàn)代貴金屬幣的“精品”板塊具備何種條件以及何時才能企穩(wěn)回升，已經(jīng)成為市場普遍關(guān)心的問題。
      要想回答這個問題，首先應(yīng)該了解包括“老精稀”和“新精品”在內(nèi)的“精品”板塊的基本狀況。

        表2是“精品”板塊與大盤進行對比的數(shù)據(jù)分析。如表2所示，在我國現(xiàn)代貴金屬幣大盤中，“精品”板塊的占比不大，其中特別是“精品”板塊的市場價總值僅為147.50億元，是整個大盤市場價總值的10.39%，在整個藝術(shù)收藏品市場的權(quán)重更是鳳毛麟角。數(shù)據(jù)表明，從宏觀上觀察激活現(xiàn)代貴金屬幣精品的重要障礙不在資金，而在于提振信心和形成正向的市場預(yù)期，提高市場資金和人員的關(guān)注度，重塑市場的價值發(fā)現(xiàn)功能。
   提振信心不能僅靠掛在嘴邊的口號和說教，而要具備實實在在的環(huán)境和條件。其中有些環(huán)境和條件不隨人們的主觀意志轉(zhuǎn)移，而有些環(huán)境和條件是可以通過人們的努力加以改善的。
  （一）外部環(huán)境和條件
   俗話說“亂世藏金、盛世收藏”。當前隨著黃金價格開始從底部迅速攀升，無疑是對金幣市場特別是對料價比較低的幣種形成重大利好。但是隨著我國宏觀經(jīng)濟的下行壓力加大，不確定因素增多，對收藏品市場將產(chǎn)生一些負面影響。當前我國金幣市場面對的外部環(huán)境是“亂世藏金”與“盛世收藏”之間的動態(tài)博弈，充滿不確定性。其中特別是“精品”幣種的料價比相對較高，需要密切觀察貴金屬價格產(chǎn)生何種變化才能對這些精品的市場表現(xiàn)產(chǎn)生實質(zhì)性影響。
  （二）內(nèi)部環(huán)境和條件
  （1）雖說“精品”板塊在整個金幣市場中所占權(quán)重不大，但是整個金幣市場的大環(huán)境將成為影響這個板塊的最重要條件?？陀^來講，我國金幣市場的這次深度調(diào)整與供給側(cè)存在的瑕疵存有一定關(guān)系。要想提高我國金幣市場在整個收藏品市場的影響力，關(guān)鍵在于推進供給側(cè)的改革。這些改革主要包括指導(dǎo)思想的改革，發(fā)展戰(zhàn)略的改革，大幅提高精品意識的改革，大幅縮減紀念幣發(fā)行項目和總規(guī)模的改革，認真調(diào)整好增量與存量之間的關(guān)系，促使增量與存量之間形成良性互動，真正發(fā)揮官方鑄幣的優(yōu)勢。通過改革和調(diào)整將每一個紀念幣項目和幣種都打造成民眾滿意和市場認同的精品，不斷提升我國金幣市場的社會影響力，大幅提高市場和資金的關(guān)注度。俗話說“大河有水小河滿，大河無水小河干”，人們期盼整個金幣市場的興旺能夠帶動“精品”板塊的全面復(fù)蘇。
  （2）在上一次金幣市場牛市時由于過度投機產(chǎn)生的價格泡沫已經(jīng)給人們留下深刻教訓(xùn)，因此今后“精品”板塊的發(fā)展再也不易繼續(xù)走非理性的瘋狂投機之路。為此全體市場參與者要從長遠發(fā)展的大局出發(fā)，利用市場手段努力改善我國金幣市場的生態(tài)環(huán)境，設(shè)法實現(xiàn)平衡的收藏投資理念和均衡的價值結(jié)構(gòu)，爭取擴大穩(wěn)定的收藏投資群體，遏制投機群體，加強“精品”板塊的交易效率和信息透明度，真正實現(xiàn)“理性投資和快樂收藏”的理念。我國的金幣市場只有具備一個良好的市場生態(tài)，才有可能實現(xiàn)長期穩(wěn)定發(fā)展，實現(xiàn)“精品”板塊持續(xù)穩(wěn)定的保值增值。
  （3）我國金幣市場這次出現(xiàn)深度調(diào)整的核心問題是在負面預(yù)期導(dǎo)向下發(fā)生了大量資金和人員的撤退離場。如何重新召喚資金和人員進場，是激活“精品”板塊的關(guān)鍵。重新召喚資金和人員進場包括三個層次：一是喚回已經(jīng)撤退離場的資金和人員；二是吸引尚未進場的資金和人員；三是吸引其它收藏品板塊有經(jīng)驗有歷練的資金和人員。重新召喚資金和人員進場說起來容易，但是真正實現(xiàn)這個目標需要進行大量艱苦工作。其中實現(xiàn)整個金幣市場的逐步繁榮和良好的市場生態(tài)是基礎(chǔ)，加強宣傳推廣是關(guān)鍵。加強宣傳推廣工作要靠官方與民間共同發(fā)力，在全國各地大力開展多種形式的展覽、展銷、論壇、講座、聯(lián)誼和沙龍，用正確積極的收藏投資理念宣傳推廣我國的現(xiàn)代貴金屬幣和其中的“精品”板塊，充分挖掘它們的優(yōu)秀價值基因，將人們的目光重新吸引到它們身上。只要環(huán)境具備和宣傳到位，我國金幣市場的參與資金和群體就一定可以大幅增加。
  （4）市場的發(fā)展是以資金為依托的，過渡的資本投機會傷害市場，沒有理性資本的介入也會使市場變成一潭死水。發(fā)展我國的金幣市場和激活“精品”板塊必須充分發(fā)揮理性資本和經(jīng)營者的作用，積極引入各種資本積極參與，建立各種市場平衡資金、私募基金、展覽基金和財富托管基金，創(chuàng)新發(fā)展更加有效的價值發(fā)現(xiàn)功能。實際上在最近幾年的市場中已有這方面的成功案列。只有積極利用市場手段和經(jīng)濟利益這個杠桿，不斷創(chuàng)造出新的熱點，將我國金幣市場的資金池做大做活，才有可能迎來“精品”板塊真正的春天。
綜上所述，雖然激活“精品”板塊的外部環(huán)境和條件充滿不確定性，但改善內(nèi)部環(huán)境和條件的路徑已經(jīng)基本明確。只要全體市場參與者積極努力，加快供給側(cè)的改革步伐，大力完善市場生態(tài)環(huán)境，采取切實措施吸引多層次的資金和人員進場，充分發(fā)揮經(jīng)營者和各種資本的作用，待外部環(huán)境和條件成熟時，全面激活“精品”板塊將會水到渠成，而且“精品”板塊完全有可能成為激活整個金幣市場的發(fā)動機。
   人們是否應(yīng)該看到，經(jīng)過過度投機炒作后，我國的金幣市場將更加趨于理性，在上一次牛市時出現(xiàn)的整體價格暴漲的情景應(yīng)該不會重演。我們所說的激活“精品”板塊，不是期盼重現(xiàn)爆炒局面，而是要在排除瘋狂投機炒作因素的前提下，通過穩(wěn)定擴大收藏投資群體，爭取實現(xiàn)它們的保值增值功能。實際上廣大收藏投資者只要堅守適合自己的“精品”理念和長期收藏投資，隨著人民物質(zhì)文化生活水平的不斷提高和收藏群體的不斷擴大，就一定可以在收藏鑒賞過程中獲得應(yīng)有的經(jīng)濟回報。

本文刊發(fā)于中國金融新聞網(wǎng)，作者：趙燕生。在這篇文章撰寫過程中得到（按姓氏筆畫為序）白冰、阮強、李振亭、楊松林、張榮華、張常群、陳浩敏、陳鵬洋和姚之元等人士的支持和幫助，在此表示感謝。

主要參考文獻：
1.趙燕生主編：《中國現(xiàn)代貴金屬幣文化藝術(shù)價值問卷調(diào)查分析報告》，中國財政經(jīng)濟出版社。
2.趙燕生撰寫：“我國貴金屬幣的基本屬性和市場定位”，中國金融新聞網(wǎng)。

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