（說明：本文摘錄于《中國現(xiàn)代貴金屬幣的理論與實踐》一書的第四部分、第九章、第三節(jié)。作者對其中的內(nèi)容進(jìn)行了增減和重新整理。）



       我國的金幣市場已有近四十年發(fā)展歷史，在需求側(cè)中參與這個市場的群體結(jié)構(gòu)復(fù)雜多樣。按照參與者不同的入市目的，從概括和簡化分析的視角出發(fā)，其中至少可以分為如下圖所示的七類群體。
  

一、群體結(jié)構(gòu)
    （一）收藏群體
       收藏群體主要是指根據(jù)個人收藏愛好和情趣購買現(xiàn)代貴金屬幣（以下簡稱貴金屬幣）的群體。這部分人群在購買和收藏貴金屬幣時較少考慮經(jīng)濟(jì)上的得失，主要是看重它們的文化藝術(shù)和鑒賞價值，很少頻繁交易。值得注意的是，在這部分人群中有一些收藏家，他們對貴金屬幣有較深的認(rèn)知度，長期持之以恒，不離不棄，是全部參與群體中最堅定的力量，同時也可以在收藏實踐中起到示范作用。
       （二）收藏投資群體
       在根據(jù)個人愛好和情趣收藏貴金屬幣時也考慮經(jīng)濟(jì)效益的人群可以稱為收藏投資群體。這部分人群與收藏群體不同的是入市動機(jī)是雙重的。首先他們在情感上喜歡貴金屬幣，同時也力爭在收藏鑒賞過程中獲取較好的經(jīng)濟(jì)回報，通過交易獲利不是他們最重要的入市目的。在這部分人群中，如果能夠獲得精神享受和經(jīng)濟(jì)利益的雙豐收，他們將非常愉悅并不斷豐富自己的藏品；如果不能獲取經(jīng)濟(jì)利益，他們的收藏?zé)崆閷⑹艿接绊?。因此這個群體有時處于不穩(wěn)定狀態(tài)。
       （三）投資收藏群體
       在我國的金幣市場中，還有一部分以投資獲益為主要動機(jī)的參與群體，可以稱為投資收藏群體。這部分人入市的主要目的是看好貴金屬幣潛在的增值能力，鑒賞研究是為他們的投資獲益服務(wù)的。為了獲取較好的經(jīng)濟(jì)利益，他們長期深入市場，研究不同幣種的收藏投資價值，在市場中久經(jīng)歷練，根基扎得比較牢固，能較好把握市場脈搏，不會輕易離場，并且在市場交易活動中不斷倒倉換幣，調(diào)整籌碼，比較活躍。在這個群體中的一些人確實獲得了不菲的經(jīng)濟(jì)回報。
       （四）經(jīng)營群體
       經(jīng)營群體主要是指以盈利為目的，靠經(jīng)營貴金屬幣或提供中介服務(wù)為生的群體（例如幣商、錢幣鑒定評級公司和拍賣公司等）。這部分群體大多以經(jīng)營實體形式出現(xiàn)，他們交易貴金屬幣或提供服務(wù)的主要目的就是賺錢謀生，相對比較穩(wěn)定。目前在我國金幣市場的二級市場中，這種經(jīng)營群體大量存在，在促進(jìn)市場流通方面發(fā)揮著不可缺少和極其重要的作用，同時也對我國金幣市場的穩(wěn)定發(fā)展舉足輕重。
       （五）投機(jī)群體
       投機(jī)群體既不是投資收藏群體也不是經(jīng)營群體，他們是專門針對買賣差價進(jìn)行投機(jī)套利的群體，就是民間所說的“過江龍”。貴金屬幣在他們眼中只是左手倒右手的籌碼，一旦見到利潤就會不顧一切地投入金錢和時間，瘋狂進(jìn)行倒賣、投機(jī)和套利，當(dāng)看不到利差后，就會銷聲匿跡，沒有了蹤影。
       （六）消費群體
       消費群體由集團(tuán)消費和個人消費兩部分構(gòu)成。集團(tuán)消費主要是指購買支出來源于企業(yè)資金，購買貴金屬幣的主要目的是為了贈送和發(fā)放禮品。個人消費主要是指購買支出來源于私人資金，他們購買貴金屬幣的主要目的是用于個人的禮尚往來。
       （七）機(jī)構(gòu)與企業(yè)收藏
       機(jī)構(gòu)和企業(yè)收藏主要是指貴金屬幣的博物館收藏和企業(yè)收藏。從博物館收藏看，目前在我國的一些專業(yè)機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、省市地區(qū)和民間的博物館中，都可以看到貴金屬幣的身影。從企業(yè)收藏看，他們主要是為滿足企業(yè)品牌和文化需求使用企業(yè)資金購買貴金屬幣，并將它們存放在企業(yè)內(nèi)用于收藏或展示。


       二、    群體特點
       在以上七個不同的群體中，至少具有以下特點。
       （一）邊界不清和相互轉(zhuǎn)化
       在需求側(cè)中將我國金幣市場的參與者大致劃分為了七個群體只是為了從宏觀層面進(jìn)行概括和簡化分析。實際上，除了機(jī)構(gòu)和企業(yè)收藏的邊界相對清晰外，在其他群體之間往往存在邊界不清和相互轉(zhuǎn)化的復(fù)雜現(xiàn)象。例如：①在收藏群體中，他們的有些藏品可能也存在用于投資的情況，但他們的重點是收藏。②隨著環(huán)境和條件的變化，在收藏投資者和投資收藏者之間有時也會出現(xiàn)重心位移，甚至不排除參與投機(jī)。③由于多種原因，經(jīng)營群體中的部分人士也有可能主動或被動地成為收藏者，甚至成為收藏投資的大家。④有些投資收藏者當(dāng)感覺良好后也可能辭掉原有職業(yè)成為專業(yè)的經(jīng)營者。⑤對于個人消費群體，一旦當(dāng)他們有機(jī)會接觸貴金屬幣后，完全有可能逐步成為收藏者和收藏投資者。因此如何辨證地認(rèn)識我國金幣市場參與群體的動態(tài)變化和交錯，對于全面了解和調(diào)整我國金幣市場需求側(cè)的結(jié)構(gòu)將是非常重要的。
       （二）投資獲利需求占據(jù)絕大比例
       通過市場觀察可以看到，在上述七大群體分類中，目前機(jī)構(gòu)和企業(yè)收藏的占比非常有限，不計經(jīng)濟(jì)回報的收藏群體也相對較小。目前在我國的金幣市場中，集團(tuán)消費的規(guī)模已經(jīng)大幅下降，個人消費群體增長緩慢，因此收藏投資群體、投資收藏群體、經(jīng)營群體和投機(jī)群體的總和仍然是市場的主流。由此可以說在眾多的參與者中，大多數(shù)群體進(jìn)入我國金幣市場的主要動因是投資和經(jīng)營獲利。從這個基點出發(fā)，具備收藏投資的比較優(yōu)勢將是發(fā)展我國金幣市場的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和主要動力。失去了這個基礎(chǔ)和動力，我國金幣市場的發(fā)展將舉步維艱。
       （三）入場動機(jī)不同玩法不同
       在我國的金幣市場中，由于參與群體的入場動機(jī)差異，玩法也必然存在較大不同，不存在一招靈的說教和攻略，同時也充分體現(xiàn)出市場行為的豐富多彩。例如經(jīng)營者主要是做流水，投機(jī)者要短平快，收藏投資者主要是買入自己喜歡的幣種，投資收藏者就需要緊盯買別人喜歡的幣種，而收藏者主要是根據(jù)自己的興趣和愛好進(jìn)行長期收藏。由于投資因素在我國金幣市場的參與群體中占有絕大比重，在這里需要引起收藏投資者和投資收藏者注意的是，要特別關(guān)注我國金幣市場的價格變化規(guī)律，在實戰(zhàn)中體會和把握這些規(guī)律，最后提煉出適合自己參與市場的真功夫，以便在收藏投資活動中獲取較好的投資回報。對于一個帶有投資因素的參與者來說，如果不關(guān)注和不把握價格變化規(guī)律，他就會像一只在沒有燈塔的海域中盲目行駛的孤舟，很難到達(dá)心中向往的彼岸。
       （四）自己的群體定位
       我也是我國金幣市場的參與者。我一方面利用定量與定性相結(jié)合的方法，從第三方視角出發(fā)研究我國金幣市場的宏觀發(fā)展問題，同時也參與到實際的收藏鑒賞之中。在我的貴金屬幣藏品中，雖然有極少數(shù)藏品根本不考慮經(jīng)濟(jì)回報，但大多數(shù)藏品是綜合考慮收藏和投資的兩大因素，因此坦率地說，我應(yīng)該屬于收藏投資者。我個人收藏投資貴金屬幣的基本方法是，首先研究不同幣種的文化藝術(shù)價值，將自己喜歡和認(rèn)同的幣種納入選擇視野，在此基礎(chǔ)上深入研究這些幣種的價格變化規(guī)律和投資價值，最終根據(jù)自身的經(jīng)濟(jì)條件，將個人認(rèn)為文化藝術(shù)價值和收藏投資價值均優(yōu)的幣種在合適的時間收入囊中。盡管有些幣種的投資價值一時非常炸眼，只要在文化藝術(shù)價值上不和我意，它們就與我毫不相干。


       三、群體變化
       不斷發(fā)展我國的金幣市場既有在供給測方面應(yīng)該解決的問題，也有調(diào)動需求側(cè)不斷發(fā)展壯大的問題。初探我國金幣市場的參與群體結(jié)構(gòu)，不是為研究而研究，而是要通過分析找尋不斷擴(kuò)大需求側(cè)的方法與路徑。
       收藏群體是我國金幣市場重要的基礎(chǔ)構(gòu)成，也是貴金屬幣市場存量的壓艙石和穩(wěn)定器，他們對市場交易價格變動的影響較小。因此要大力宣傳他們的收藏理念和收藏經(jīng)歷，展現(xiàn)他們的收藏成就，充分發(fā)揮他們在收藏鑒賞中的示范作用，帶動收藏群體逐步擴(kuò)大。
       由于目前在我國的金幣市場中投資因素占比相對較大，因此管理層和國有專營企業(yè)應(yīng)該在供給測方面大力推進(jìn)改革和創(chuàng)新，通過實施組合拳，不斷提高我國貴金屬幣的保值增值特性和收藏投資的比較優(yōu)勢，使用經(jīng)濟(jì)手段吸引更多的收藏投資群體和投資收藏群體參與到市場之中。只要具有收藏投資的比較優(yōu)勢，我國金幣市場的參與群體就會迅速擴(kuò)大，從而帶動我國金幣市場滾動發(fā)展。
       從現(xiàn)實情況看，任何投資活動都是有風(fēng)險的，市場不可能確保每位參與者都能獲得較好的投資回報，因此利用投資的正向預(yù)期來吸引市場參與者僅僅是擴(kuò)大需求總量的方法之一，除此之外在引導(dǎo)文化消費上下功夫也可能是擴(kuò)大和改善需求結(jié)構(gòu)的重要方法。目前我國金幣市場面對的情況是，雖然集團(tuán)消費的發(fā)展勢頭已經(jīng)受到遏制，但是個人的文化消費完全有可能逐步擴(kuò)大，成為我國金幣市場需求側(cè)的重要組成部分。過去一段時間，國有專營企業(yè)在主動挖掘個人消費群體方面一直是相對弱項，為此應(yīng)該加大開發(fā)力度，不斷推出適合個人文化消費需求的貴金屬幣，通過擴(kuò)大個人消費需求帶動收藏和投資群體的逐步擴(kuò)大，從而推動需求側(cè)向多元化方向不斷擴(kuò)展。
       經(jīng)營群體是發(fā)展我國金幣市場不可或缺的力量，特別是在二級市場中他們發(fā)揮著重要的橋梁和紐帶作用，同時他們也挖掘出貴金屬幣的更豐富價值。因此應(yīng)該利用市場手段積極鼓勵和發(fā)展多種資本參與的經(jīng)營群體，努力實現(xiàn)二級市場交易和服務(wù)方式的多樣化，鼓勵誠實守信的經(jīng)營實體發(fā)展壯大，同時遏止違法違規(guī)缺乏商業(yè)道德的經(jīng)營群體。
       機(jī)構(gòu)和企業(yè)收藏，特別是其中的博物館收藏是宣傳我國貴金屬幣的重要載體。盡管博物館收藏的總規(guī)模不會很大，但是從擴(kuò)大宣傳角度出發(fā)，國有專營企業(yè)應(yīng)該積極支持在各類博物館中收藏展示我國的貴金屬幣。特別是可以利用價格優(yōu)惠或贈送手段，將我國的貴金屬幣送入比較正規(guī)和有影響力的博物館，讓他們在千百萬人群中展現(xiàn)風(fēng)采。
       投機(jī)群體是我國金幣市場中最不穩(wěn)定的因素，而且這部分人往往可以通過某種特殊關(guān)系或渠道搞到廉價貨源，對市場體系的健康發(fā)展危害極大，應(yīng)該采取措施進(jìn)行遏制。
       在整個收藏品市場中我國的金幣市場不是孤立存在的，它在紙幣、流通硬幣、普通紀(jì)念幣、機(jī)制幣、古幣、郵票和其他收藏品市場之間也存在群體的重疊和流動。如何增加貴金屬幣的吸引力，提高我國金幣市場的粘性，更是一篇大文章，值得關(guān)注。
       綜上所述，只要我們穩(wěn)定發(fā)展收藏群體，努力做大收藏投資及投資收藏群體，積極拓展個人消費群體，大力創(chuàng)新經(jīng)營群體，有效弱化投機(jī)群體，切實助力博物館收藏，有利促進(jìn)與其他市場人群之間的良性互動，我國金幣市場需求側(cè)的結(jié)構(gòu)就一定會不斷發(fā)生新變化。


（作者：趙燕生，本文摘錄于《中國現(xiàn)代貴金屬幣的理論與實踐》一書的第四部分、第九章、第三節(jié)。作者對其中的內(nèi)容進(jìn)行了增減和重新整理。）

謝謝趙老師，學(xué)習(xí)！
在趙老師列出7類之外，還應(yīng)有1個特例，即在押暫扣的情況，即司法部門近年加大反腐力度，常有查扣大量金銀幣紀(jì)念鈔等現(xiàn)代錢幣珍品的報道，這些實物的狀態(tài)可以列入“其它”項，此類情形肯定是存在的，我一直關(guān)注這些動態(tài)。