3712閱讀
6回復(fù)

萍萍離線 QQ

級別: 網(wǎng)站客服

UID24654
精華 5
發(fā)帖417
我是買家
好 13 中 0 差 0
我是賣家
好 1 中 0 差 0
注冊時間2013-12-12
最后登錄2026-02-10

倒序閱讀只看樓主小中大 0 發(fā)表于: 2017-07-12

更多操作▼

中國金幣市場2017年上半年運(yùn)行狀況簡報(bào) 作者：趙燕生

中國金幣市場2017年上半年運(yùn)行狀況簡報(bào)

（作者：趙燕生）

        雖然2016年我國金幣市場的走勢有止跌企穩(wěn)跡象，但進(jìn)入2017年后整個大盤又一次開始明顯走弱。2017年的行程已經(jīng)過半，這半年的市場運(yùn)行狀況如何？市場中出現(xiàn)了哪些新動向和新變化？引起這些變化的主要原因是什么？下半年的市場又將如何運(yùn)行和發(fā)展？
為使廣大市場參與者對2017年上半年我國金幣市場的運(yùn)行狀況有所了解,現(xiàn)將“中國現(xiàn)代貴金屬幣信息分析系統(tǒng)”的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)簡要匯總?cè)缦?，同時試探性回答以上問題。
        鑒于2017年發(fā)行增量的數(shù)據(jù)尚不完備，這份簡報(bào)將不包括2017年發(fā)行增量的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。對2017年發(fā)行存量（簡稱2016年大盤，即2016年底前發(fā)行的所有現(xiàn)代貴金屬幣的集合）的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，將以2016年的市場數(shù)據(jù)為對比基準(zhǔn)，2017年上半年數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)時點(diǎn)截止到2017年6月30日。我國金幣市場2016年的市場運(yùn)行狀況詳見已經(jīng)出版發(fā)行的《中國現(xiàn)代貴金屬幣市場分析報(bào)告（2016）》。

第一部分  數(shù) 據(jù)

一、貴金屬價(jià)格走勢
        貴金屬是我國現(xiàn)代貴金屬幣的重要物質(zhì)基礎(chǔ)。從整體上觀察貴金屬價(jià)格走勢對現(xiàn)代貴金屬幣的市場價(jià)格將產(chǎn)生重要影響。2017年上半年主要貴金屬價(jià)格沒有承接2016年大幅上漲的趨勢，而是呈現(xiàn)箱體震蕩格局。2017年上半年貴金屬價(jià)格統(tǒng)計(jì)見表1。

        如表1所示，國內(nèi)貴金屬價(jià)格走勢2017年上半年與2016年的加權(quán)價(jià)格相比，黃金上漲2.92%，白銀上漲2.79%，鉑金上漲2.67%，鈀金上漲20.18%。

二、2016年大盤運(yùn)行狀況
        近年來在郵幣卡市場中出現(xiàn)了電子交易平臺線上交易模式。截止2017年6月30日，在我國金幣市場中將線上數(shù)量和線下數(shù)量進(jìn)行分解，同時按不同的市場交易價(jià)格進(jìn)行計(jì)算，2016年大盤線下市值1346.38億元，線上市值38.99億元，合計(jì)1385.37億元，線上市值占線下市值比例2.90%，線上交易價(jià)格與線下交易價(jià)格的加權(quán)平均偏離度145.08%?？紤]到目前線上市值權(quán)重較低，線上與線下交易價(jià)格的加權(quán)平均偏離度較大，以及歷史數(shù)據(jù)的可比性等因素，在以下的數(shù)據(jù)計(jì)算中將統(tǒng)一按線下交易價(jià)格計(jì)算2016年大盤的市場價(jià)總值。

（一）2016年大盤走勢
        2016年大盤走勢見圖1。

如圖1所示，截止2017年6月30日，我國金幣市場2016年大盤的市場價(jià)總值1359.90億元，與2016年底的1418.92億元相比下跌4.16%。

（二）兩大權(quán)重因素的結(jié)構(gòu)與變化
兩大權(quán)重因素的結(jié)構(gòu)主要是指，在我國金幣市場的市場價(jià)總值中貴金屬價(jià)值和貨幣溢價(jià)因素價(jià)值（以下簡稱貨幣溢價(jià)因素）各自所占的比重。
2016年大盤兩大權(quán)重因素的結(jié)構(gòu)與變化見表2。

        如表2所示，在貴金屬價(jià)格上漲和市場交易價(jià)格下跌雙重因素的共同作用下，2017年中期與2016年底相比2016年大盤的貨幣溢價(jià)因素降低15.33%。數(shù)據(jù)說明，代表貴金屬幣最大特點(diǎn)的貨幣溢價(jià)因素繼續(xù)下降。

（三）2016年大盤內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化
        在2016年大盤市場價(jià)總值和貨幣溢價(jià)因素雙下降的過程中，內(nèi)部不同板塊也發(fā)生了各自不同的變化。
        1.投資幣與紀(jì)念幣的變化
        在2016年大盤中投資幣與紀(jì)念幣市場交易價(jià)格變化的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)見表3。

如表3所示，在2016年大盤的下跌過程中，投資幣和紀(jì)念幣的市場交易價(jià)格都有程度不同下降。其中紀(jì)念幣對大盤下跌的拉拽作用大大高于投資幣，在投資幣中投資銀幣的拉拽作用大于投資金幣，投資金幣只錄得1.58%的小幅下降。
        2.紀(jì)念幣內(nèi)部的變化
        （1）上漲幣種與下跌幣種狀況
        在紀(jì)念幣整體下跌的情況下，內(nèi)部不同幣種交易價(jià)格變化的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)見表4。

        如表4所示，在紀(jì)念幣市場交易價(jià)格整體下跌的過程中，交易價(jià)格上漲的幣種467枚，占幣種總數(shù)的24.20%，對大盤的正向貢獻(xiàn)14.63%；交易價(jià)格變化不大的幣種482枚，占幣種總數(shù)的24.92%，對大盤價(jià)格變化的貢獻(xiàn)為負(fù)0.25%；交易價(jià)格下跌的幣種982枚，占幣種總數(shù)的50.88%，對大盤價(jià)格的負(fù)向貢高達(dá)92.97%。數(shù)據(jù)表明，在紀(jì)念幣中市場交易價(jià)格下跌幣種的總能量大大高于交易價(jià)格上漲幣種的總能量。
        （2）主要板塊的變化狀況
        紀(jì)念幣內(nèi)主要板塊將包括發(fā)行區(qū)間板塊、項(xiàng)目主題板塊、老精稀板塊和不同貴金屬材質(zhì)板塊，它們的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)見表5。

        如表5所示，在紀(jì)念幣的不同發(fā)行區(qū)間板塊中，2016年新品錄得的下跌幅度最大，達(dá)到10.65%，屬于重災(zāi)區(qū)，其它發(fā)行區(qū)間的下跌幅度在4.16%至7.32%區(qū)間，下跌能量也不可小視。在項(xiàng)目主題板塊中，文化類項(xiàng)目與事件類項(xiàng)目相比兩者的市場交易價(jià)格變化沒有本質(zhì)上的差別，但文化類項(xiàng)目的下跌幅度略大于事件類項(xiàng)目。對于老精稀板塊來講，整體上也受到大盤下跌的影響，但下降幅度相對較小，只錄得2.18%的下降；在不同貴金屬材質(zhì)板塊中，銀幣的下跌幅度最大，達(dá)到10.60%，金幣次之，而鉑幣、鈀幣和雙金屬幣僅僅錄得微弱的漲跌幅。
        （3）幣種零售價(jià)溢價(jià)率狀況
        零售價(jià)（也稱零售指導(dǎo)價(jià)或初始發(fā)行價(jià)）溢價(jià)率主要是指市場價(jià)與零售價(jià)之間的比值（簡稱S/L值）。紀(jì)念幣中S/L值的分布狀況見表6。

        如表6所示，在S/L值的分布中跌破零售價(jià)的幣種共有329枚，占幣種總數(shù)的17.05%。S/L值大于等于50倍的幣種共有58枚，占幣種總數(shù)的3.01%。另外還有935枚幣種的S/L值在1倍至5倍之間，占幣種總數(shù)的48.45%，是S/L值分布最集中的區(qū)域。數(shù)據(jù)表明，紀(jì)念幣中S/L值的分布呈現(xiàn)近似倒金字塔格局。
        （4）紀(jì)念幣中典型板塊運(yùn)行狀況
        從以上數(shù)據(jù)可以看到2016年板塊是這次大盤下跌的重災(zāi)區(qū)，對大盤交易價(jià)格下行起到很大拉拽作用。在2016年板塊的紀(jì)念幣中，幾乎全部幣種的市場交易價(jià)格都低于2016年底的市場交易價(jià)格，其中下跌幅度最大主要有“北京銀行成立20周年熊貓加字金銀紀(jì)念幣”中的30克銀幣、“2016年二十國集團(tuán)杭州峰會金銀紀(jì)念幣”銀幣套裝和“中國工農(nóng)紅軍長征勝利80周年金銀紀(jì)念幣”中的金銀幣。在S/L值的分布中，有15枚幣種的市場交易價(jià)格高于零售價(jià)，占2016年紀(jì)念幣幣種總量51枚的29.41%，其中上漲幅度較大的有“世界遺產(chǎn)——大足石刻金銀紀(jì)念幣”中的150克銀幣、“2017年賀歲銀質(zhì)紀(jì)念幣”的8克銀幣和“孫中山先生誕辰150周年金銀紀(jì)念幣”的金銀幣。
        “2017中國丁酉（雞）年金銀紀(jì)念幣”是2016年發(fā)行的全部紀(jì)念幣中權(quán)重最大和代表性最強(qiáng)的板塊?！?017中國丁酉（雞）年金銀紀(jì)念幣”板塊市場交易價(jià)格走勢見圖2。

如圖2所示，“2017中國丁酉（雞）年金銀紀(jì)念幣”以平均高于零售指導(dǎo)價(jià)8.87%的最高價(jià)位開盤，接著開始震蕩行情，春節(jié)前后形成區(qū)間高點(diǎn)，然后再次一路下探，到2016年6月底再次全局性跌破批發(fā)價(jià)。

二、電子交易平臺運(yùn)行狀況
        2017年1月9日，清理整頓各類交易場所部際聯(lián)席會議第三次會議在北京召開，宣布開始對各類地方交易場所進(jìn)行整頓。3月16日證監(jiān)會發(fā)出關(guān)于做好清理整頓各類交易場所“回頭看”前期階段有關(guān)工作的通知，對清理整頓各類地方性交易場所提出的更加明確的要求和目標(biāo)。目前這次清理整頓工作已經(jīng)進(jìn)入關(guān)鍵階段，能否沖破各種阻力真正實(shí)現(xiàn)正確的清理整頓目標(biāo)值得密切關(guān)注。
        在目前的電子交易平臺中，上線交易的商品主要有現(xiàn)代貴金屬幣、郵票、封片、磁卡和非金銀錢幣等藏品，而現(xiàn)代貴金屬幣只是整個上線商品中的一少部分。由于本簡報(bào)的研究范圍僅限于現(xiàn)代貴金屬幣，以下將主要披露2017年上半年電子交易平臺中現(xiàn)代貴金屬幣的線上交易數(shù)據(jù)。
        當(dāng)前涉及現(xiàn)代貴金屬幣的電子交易平臺主要有兩種交易模式。第一種是“有限上市、有限托管”模式，簡稱“電子盤1.0”。第二種主要實(shí)行“放開托管、隨進(jìn)隨出”的交易模式簡稱“電子盤2.0”。
2017年上半年與現(xiàn)代貴金屬幣相關(guān)的電子交易平臺的主要統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)見表7。

        如表7所示：
        （一）2016年與現(xiàn)代貴金屬幣相關(guān)的電子交易平臺共計(jì)30家，目前有26家。其中“電子盤1.0”有4家已經(jīng)退市，在剩下的25家中有13家處于暫停交易狀態(tài)；“電子盤2.0”的家數(shù)維持不變。
        （二）在交易代碼方面，“電子盤1.0”由于受到4家退市平臺影響，交易代碼減少5.41%?！半娮颖P2.0”有3個交易代碼下架，交易代碼較少0.61%。
        （三）在線上幣種方面，由于交易代碼減少，“電子盤1.0”的幣種數(shù)量減少2.40%，“電子盤2.0” 的幣種數(shù)量減少0.50%。
        （四）在線上托管數(shù)量方面，由于受到4家退市平臺和少量籌碼提貨影響，“電子盤1.0”托管總量減少8.15%。由于受到大量提貨影響，“電子盤2.0”托管總量減少26.57%。數(shù)據(jù)表明，“電子盤2.0”的提貨比例相對較大，“電子盤1.0”雖然有少量籌碼退出交易平臺，但仍有大量籌碼堆積在交易平臺內(nèi)。目前兩種交易模式仍有353.75萬枚交易籌碼。
        （五）在線上交易價(jià)格方面，2017年中期與2016年底相比，“電子盤1.0”的加權(quán)平均交易價(jià)格暴跌59.92%，屬于崩盤狀態(tài)?！半娮颖P2.0”的加權(quán)平均交易價(jià)格下跌27.29%，也屬于巨幅震蕩。
        （六）在與現(xiàn)貨市場的對比方面，線上幣種與現(xiàn)代貴金屬幣的發(fā)行總量相比，“電子盤1.0”和“電子盤2.0”分別占3.09%和0.29%，占比幅度與2016年底相比均有程度不同的下降。線上幣種收盤價(jià)總值與現(xiàn)貨市場的市場價(jià)總值相比，“電子盤1.0”和“電子盤2.0”分別占1.21%和0.28%，權(quán)重幅度與2016年底相比均有大幅下降；線上幣種交易價(jià)格與現(xiàn)貨市場交易價(jià)格相比，“電子盤1.0”和“電子盤2.0”的交易價(jià)格加權(quán)偏離度分別為202.82%和93.62%，市場交易價(jià)格的加權(quán)偏離度與2016年底相比也有幅度不同的變化。數(shù)據(jù)表明，與現(xiàn)貨市場相比電子交易平臺是一個權(quán)重較底的小局部市場。經(jīng)過初步的清理整頓“電子盤1.0”的交易價(jià)格泡妹已經(jīng)在一定程度上得到擠壓，但仍有幅度不小的虛高。“電子盤2.0”的加權(quán)平均交易價(jià)格已經(jīng)低于現(xiàn)貨市場。

三、拍賣市場運(yùn)行狀況
        拍賣是我國現(xiàn)代貴金屬幣進(jìn)行價(jià)值轉(zhuǎn)換的重要方式之一。根據(jù)對18家國內(nèi)外主要錢幣拍賣公司的數(shù)據(jù)跟蹤，2017年上半年我國現(xiàn)代貴金屬幣拍賣狀況統(tǒng)計(jì)見表8。

        從表8和其它數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)可以看到：
        （一）2017年上半年，這18家拍賣公司上拍交易單位總量53676（枚-套），成交單位總量50937（枚-套），成交率94.90%，成交總金額折合人民幣1.9397億元。
        （二）在這些拍賣活動中，網(wǎng)絡(luò)拍賣成交數(shù)量占成交總數(shù)量的98.49%。
        （三）在這些拍賣活動中，網(wǎng)絡(luò)拍賣成交金額占成交總金額的90.79%。
        （四）在這些拍賣活動中，境內(nèi)拍賣成交金額占成交總金額的92.03%。

第二部分  分析

        在本文的第一部分對我國金幣市場2017年上半年的主要運(yùn)行數(shù)據(jù)進(jìn)行了披露。如何分析這些數(shù)據(jù)，需要不同的利益群體和廣大收藏投資者從不同角度出發(fā)進(jìn)行解讀。在以下部分作者將從自己的認(rèn)識出發(fā)對其中的主要數(shù)據(jù)進(jìn)行試探性分析研究。

一、主要數(shù)據(jù)分析
        （一）通過統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以看到，進(jìn)入到2017年后雖然大盤內(nèi)部漲跌互現(xiàn)，但市場走勢出現(xiàn)了整體性下跌行情，而且下跌程度定為可以認(rèn)定為幅度較大，其中絕大部分內(nèi)部板塊都沒能幸免。在內(nèi)外環(huán)境和因素的共同作用下，我國的金幣市場從2011年8月開始出現(xiàn)連續(xù)多年的調(diào)整，2016年開始有所企穩(wěn)，但是2017年沒有延續(xù)回升行情，而是再一次掉頭向下。這種整體價(jià)格走勢充分說明前期的回升只是階段性的小幅反彈，實(shí)際上市場交易價(jià)格還沒有真正調(diào)整到位，出現(xiàn)補(bǔ)跌行情是必然要發(fā)生的事件。
        （二）通過統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以看到，由于受到主要貴金屬價(jià)格微幅上漲和市場交易價(jià)格普遍下行的雙重影響，我國現(xiàn)代貴金屬幣的貨幣溢價(jià)因素整體繼續(xù)下降，收藏投資優(yōu)勢減弱，這種趨勢和動向值得警惕和關(guān)注。
        （三）通過統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以看到，在大盤整體下跌過程中，內(nèi)部不同板塊和幣種做出了不同的正反貢獻(xiàn)。
        1.從大盤內(nèi)部的不同板塊看，由于6月份黃金價(jià)格回調(diào)，投資金幣的市場交易雖然也有小幅下降，它們緊隨黃金價(jià)格變化而波動的基本特性沒有變化。數(shù)據(jù)顯示紀(jì)念幣是引發(fā)大盤下行的更大動能。
        2.目前從整個市場的情況看，雖然幣種下跌的總能量不容小視，但是仍有接近百分之五十的幣種交易價(jià)格處于上漲或基本持平狀態(tài)，說明不少幣種的下跌動能較弱，市場交易價(jià)格可能已經(jīng)調(diào)整到位。例如老精稀板塊的表現(xiàn)就是這種狀況的典型代表。另外通過統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以看到，在紀(jì)念幣中銀幣的下跌動能最大。這種情況是否說明：由于銀幣的絕對價(jià)格相對較低，容易形成價(jià)格泡沫，因此在2017年的價(jià)格調(diào)整中受到了特別關(guān)照，市場價(jià)值加速回歸。事實(shí)證明某一幣種的價(jià)值中樞是拉動市場交易價(jià)格變化的重要力量。
        3.從市場交易數(shù)據(jù)看，新品和次新品是引起目前市場交易價(jià)格下跌的主要動能，其中典型的例子是“2017中國丁酉（雞）年金銀紀(jì)念幣”板塊。生肖幣是我國每年最重要的貴金屬紀(jì)念幣項(xiàng)目，過去的市場表現(xiàn)相對較好。但是“2017中國丁酉（雞）年金銀紀(jì)念幣”板塊的整體表現(xiàn)為何如此大跌眼鏡，其中的發(fā)行銷售管理經(jīng)驗(yàn)值得認(rèn)真總結(jié)。
        4.近些年紀(jì)念幣市場交易價(jià)格的高開低走已經(jīng)形成一種常態(tài)和慣性，如何分析認(rèn)識這種情況，值得從多方面進(jìn)行認(rèn)真思考。
        （四）通過統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以看到，收益與風(fēng)險(xiǎn)并存是任何收藏投資市場的基本特性，我國的金幣市場也不例外。實(shí)際上在我國金幣市場的運(yùn)行過程中始終存在系統(tǒng)性和個體操作兩種風(fēng)險(xiǎn)。所謂系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要是指金幣市場大盤運(yùn)行的全局性風(fēng)險(xiǎn)。所謂個體操作風(fēng)險(xiǎn)主要是指收藏投資個體在選擇買入和賣出時機(jī)時存在的風(fēng)險(xiǎn)。目前整個金幣市場正處于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的籠罩之下。從零售價(jià)溢價(jià)率（S/L值）的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，目前有329個幣種跌破零售價(jià)，有58個幣種的S/L值大于等于50倍，有935個幣種的S/L值處于大于等于1倍小于5倍的區(qū)間。數(shù)據(jù)表明，跌破零售價(jià)的幣種已經(jīng)處于投資虧損狀態(tài)，無法談及投資價(jià)值。對于高于零售價(jià)的幣種來說，性能十分優(yōu)秀的幣種也只是少數(shù)。對于很多處于中間狀態(tài)的幣種來說，要想使幣種的增值幅度跑贏CPI、存款利率和貨幣貶值速度也非易事。投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎的規(guī)則同樣也適合金幣市場。

二、市場價(jià)格波動成因分析
        引發(fā)市場交易價(jià)格變化的根本原因是供需關(guān)系。我國金幣市場供需關(guān)系的變化將主要受到外部環(huán)境和內(nèi)部因素影響，并且外因?qū)⑼ㄟ^內(nèi)因發(fā)揮作用。
    （一）外部環(huán)境
      我國金幣市場最直接的外部環(huán)境主要包括貴金屬價(jià)格走勢、貨幣流動性和資本市場的整體表現(xiàn)。
     從主要貴金屬價(jià)格的走勢情況看，2017年上半年處于箱體震蕩狀態(tài)，對金幣市場沒有形成明顯的看多拉動。從貨幣流動性看，今年上半年正處于去杠桿、擠泡沫的關(guān)鍵階段，貨幣流動性相對吃緊。從資本市場的運(yùn)行看，較長時間一直處于底部盤整，沒有明顯的賺錢效應(yīng)，回流錢幣市場的獲利資金受到一定抑制。由此可以看到目前外部環(huán)境不支持我國金幣市場的大幅回升。
        （二）內(nèi)部因素
         內(nèi)部因素主要是指金幣市場內(nèi)部的供需關(guān)系。
        1.市場供給狀況
        我國金幣市場總供給的基本特征是發(fā)行存量不斷聚集，發(fā)行增量不斷補(bǔ)充。其中特別是近幾年沒有根據(jù)形勢變化適度調(diào)低增量供應(yīng)，甚至不斷超計(jì)劃發(fā)行，造成紀(jì)念幣的市場供應(yīng)總量不斷加大。這個因素應(yīng)該是造成供需關(guān)系失衡的重要原因。
        2.市場需求狀況
        我國的現(xiàn)代貴金屬幣屬于非剛性需求的藝術(shù)收藏品，正向的市場預(yù)期將決定需求變化，而有效需求是以入市資金度量的。從目前我國金幣市場的需求動態(tài)看：
        （1）由于整個市場的調(diào)整尚未結(jié)束，同時市場交易價(jià)格的高開低走已經(jīng)成為常態(tài)，在買漲不買跌的思維慣性作用下，觀望情緒加重，實(shí)際需求減弱。
        （2）由于目前市場交易價(jià)格的透明度相對較低，有不少收藏投資者在信息不對稱的情況下高價(jià)買入現(xiàn)代貴金屬幣，造成較大虧損。在一年經(jīng)蛇咬十年怕井繩的心理壓力下，不少需求已經(jīng)遠(yuǎn)離市場，造成平均需求增量不足。
        （3）在近幾年的新發(fā)項(xiàng)目中，有些題材的選擇和幣種的設(shè)計(jì)雕刻不能得到市場普遍認(rèn)同，收藏投資者購買意愿減弱，甚至出現(xiàn)抵制和厭惡部分新品的動向，造成對新品紀(jì)念幣需求減弱。
        （4）收藏投資優(yōu)勢是發(fā)展我國金幣市場的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，但投資和投機(jī)成分偏大將引發(fā)市場價(jià)格的大幅波動。在我國的金幣市場中一直存在投資投機(jī)成分偏高的情況。面對熊市這種入市動機(jī)不平衡的問題開始充分暴露。在缺乏正向預(yù)期的情況下，大量投資和投機(jī)資金撤退離場，造成入市資金減弱的多米諾骨牌效應(yīng)。
綜上所述，目前市場需求大幅減弱，入市資金整體匱乏，與供應(yīng)總量形成一定反差，這些因素也是造成當(dāng)前市場走低的重要原因。
        3.電子交易平臺的影響
        郵幣卡電子交易平臺經(jīng)過幾年的短暫風(fēng)光后，其自身存在的問題和缺陷已經(jīng)開始充分暴露。實(shí)際上在郵幣卡現(xiàn)貨市場中的劣質(zhì)籌碼轉(zhuǎn)入電子交易平臺的同時，已經(jīng)埋下對整個市場負(fù)面影響的巨大伏筆。目前電子交易平臺對現(xiàn)貨市場的殺傷力主要體現(xiàn)在：①造成普通參與者巨大虧損，甚至傾家蕩產(chǎn)血本無歸，對這些群體來說談何繼續(xù)參與現(xiàn)貨市場交易。②參與電子交易平臺的資金往往存在較大的資金杠桿，交易成本較高。這些資金一旦被黑莊死死套牢就會經(jīng)濟(jì)損失慘重，使現(xiàn)貨市場的資金出現(xiàn)匱乏。③目前電子交易平臺托管籌碼回流現(xiàn)貨市場的總量雖然不大，但為快速回收資金，有些經(jīng)營者在以很低的價(jià)格傾銷砸盤，這些回流商品已經(jīng)對現(xiàn)貨市場造成嚴(yán)重沖擊。④電子交易平臺對現(xiàn)貨市場的負(fù)面沖擊還反映在人們的心理影響上。由于電子交易平臺對現(xiàn)貨市場的反面作用遠(yuǎn)遠(yuǎn)還沒有結(jié)束，一些經(jīng)營者對今后的走勢缺乏信心，對參與市場交易持謹(jǐn)慎態(tài)度，入市動能不強(qiáng)。綜上所述，電子交易平臺的雙刃劍作用也是造成目前市場價(jià)格走低的重要原因。
        綜合以上各種因素，目前市場的外部環(huán)境、內(nèi)部供給、內(nèi)部需求和電子交易平臺的負(fù)面作用都不支持市場交易價(jià)格上行，市場選擇下跌將是必然要發(fā)生的事件。

第三部分  展望

        展望我國金幣市場今后的變化是一項(xiàng)極具挑戰(zhàn)性的工作。判斷市場變化主要是研究市場供需關(guān)系的變化。

一、影響市場供需關(guān)系變化的有利因素
        （一）主要貴金屬價(jià)格走勢
        貴金屬是我國現(xiàn)代貴金屬幣的重要物質(zhì)基礎(chǔ)，貴金屬價(jià)格的變化將對整個金
幣市場的走勢產(chǎn)生重要影響。雖然2017年上半年主要貴金屬價(jià)格處于區(qū)間震蕩，但繼續(xù)探底的機(jī)會很小，價(jià)格穩(wěn)定上漲有可能是大概率事件。如果今年下半年貴金屬價(jià)格呈現(xiàn)震蕩重心上移，將對金幣市場形成利好。
        （二）開始加大宣傳投入
        加大宣傳推廣力度是擴(kuò)大中國金幣市場影響力和增加需求的有效措施。目前管理層借助熊貓金幣發(fā)行三十五周年之際，開始加大宣傳推廣中國金幣的資金投入和市場策劃。如果這種宣傳攻勢能夠持續(xù)下去并注重效果的評估和改進(jìn)，對擴(kuò)大需求肯定有正面作用。
        （三）一級市場零售體系不斷調(diào)整
        目前我國金幣市場一級零售市場的體系和結(jié)構(gòu)正在發(fā)生新變化。傳統(tǒng)的特許經(jīng)銷體系正在迅速弱化，新的銷售體系和資本正在逐步進(jìn)入。新的銷售渠道和資本將會開發(fā)出新的市場需求，對擴(kuò)大需求也將起到一定的正面作用。
        （四）網(wǎng)絡(luò)交易正在加速
        現(xiàn)代貴金屬幣的市場價(jià)值是通過順暢的市場交易實(shí)現(xiàn)的。近年來隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”的快速發(fā)展，我國金幣市場的市場交易方式正在發(fā)生根本性變化，網(wǎng)絡(luò)交易已經(jīng)成為市場交易的主體。2017年市場交易方式變化的最大特點(diǎn)是移動終端交易發(fā)展迅速，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)各種與錢幣相關(guān)的移動交易終端已經(jīng)發(fā)展到接近200家，對傳統(tǒng)交易模式已經(jīng)形成挑戰(zhàn)。這種發(fā)展態(tài)勢無疑會對提高交易效率產(chǎn)生正面影響。
        （五）宣傳推廣和信息溝通方式發(fā)生新變化
在“互聯(lián)網(wǎng)+”大潮的帶動下，信息傳播的速度和質(zhì)量正在迅速改善。其中特別是各種公眾微信號和其他微信傳播形式的迅速興起，獲取我國金幣市場的信息已經(jīng)變得越來越方便，同時也加強(qiáng)了市場參與者之間的溝通和互動，為市場信息的傳播增添了新活力。
        （六）宣傳中國金幣正能量的工作正在不斷深入
        我國現(xiàn)代貴金屬幣的完整市場價(jià)值是由文化藝術(shù)價(jià)值和收藏投資價(jià)值共同構(gòu)成的，兩者之間既有聯(lián)系也有區(qū)別。當(dāng)市場處于牛市時，人們往往更加重視其中的收藏投資價(jià)值。目前整個市場處于熊市，現(xiàn)代貴金屬幣的文化藝術(shù)價(jià)值已經(jīng)開始引起收藏投資者的關(guān)注，各種宣傳、研究和討論不斷深入。其中特別是正在開展的“中國現(xiàn)代貴金屬幣文化藝術(shù)價(jià)值問卷調(diào)查”活動已經(jīng)引起金幣市場的廣泛關(guān)注和參與。隨著這次活動研究成果的逐步公布，相信一定會對培育收藏投資群體產(chǎn)生某些積極作用，從而提高收藏投資群體的數(shù)量和質(zhì)量。
        （七）新的收藏投資機(jī)會正在顯現(xiàn)
        價(jià)格圍繞價(jià)值上下波動不斷產(chǎn)生泡沫和超跌現(xiàn)象是我國金幣市場價(jià)格變化的基本規(guī)律。目前整個市場正處于探底階段，有些幣種已經(jīng)處于超跌狀態(tài)，收藏投資價(jià)值開始逐步顯現(xiàn)。對于先知先覺的資金來說已經(jīng)開始注意到這種重要機(jī)會，開始選擇精品幣種建倉買入。這些資金投入對抬升底部和擴(kuò)大需求無疑將有正面影響。

二、影響市場供需關(guān)系變化的不利因素
        （一）發(fā)行增量有可能進(jìn)一步擴(kuò)大
        從目前管理層的動態(tài)看，面對弱市并沒有適當(dāng)調(diào)整供應(yīng)增量的動向，發(fā)行計(jì)劃繼續(xù)不斷突破，似乎金幣市場二級市場的弱市局面與他們沒有什么關(guān)系。如果不正視二級市場現(xiàn)狀，不因勢而為調(diào)整發(fā)行規(guī)模和改進(jìn)發(fā)行質(zhì)量，對今后整個金幣市場的發(fā)展將是最大利空。
        （二）廣大收藏投資及消費(fèi)群體的根本利益誰來保證
        目前由于我國金幣市場一級零售體系的頂層設(shè)計(jì)存在一些瑕疵，加之市場交易價(jià)格的透明度相對較低，使廣大收藏投資群體很難通過一定規(guī)則買到一手價(jià)格的現(xiàn)代貴金屬幣。某些一級市場的經(jīng)營者為了自身的商業(yè)利益，不擇手段侵害廣大收藏投資群體的根本利益，甚至出現(xiàn)明顯的違法行為，嚴(yán)重透支了收藏投資預(yù)期，造成忽悠一下來一批，來一批宰一批的坑民現(xiàn)象。我國金幣市場發(fā)展的根基是廣大收藏投資群體，沒有收藏投資群體的利益就沒有其他經(jīng)營者的長遠(yuǎn)利益。如果不對目前一級零售市場中存在的問題進(jìn)行改革，任由利益侵害隨意發(fā)展，我國金幣市場的總需求就不可能大幅增加，這對改善供需關(guān)系也將形成重大負(fù)面影響。
        （三）追漲殺跌的思維慣性不容小視
         逆向思維、反向操作的投資攻略說起來容易，但真正落實(shí)還是非常困難的。目前在我國的金幣市場中追漲殺跌、買漲不買落的操作慣性仍然是主流，面對熊市這種恐懼心理很難改變。其中特別是投資投機(jī)資金仍然不會有進(jìn)場動機(jī)，有效需求資金逐步擴(kuò)大將不會是輕而易舉之事，這對改善當(dāng)前的供需關(guān)系也是不利因素。市場預(yù)期如何形成拐點(diǎn)，何時形成拐點(diǎn)值得密切關(guān)注。
        （四）電子交易平臺的負(fù)面作用將進(jìn)一步發(fā)酵
        電子交易平臺對現(xiàn)貨市場的負(fù)面影響才剛剛開始顯現(xiàn)，更大的沖擊有可能在今后集中爆發(fā)。理由是：目前對電子交易平臺的清理整頓正處于關(guān)鍵階段，各種資本力量的絞殺異常激烈。從目前“電子盤1.0”的托管數(shù)量看，回流市場的現(xiàn)代貴金屬幣籌碼僅占8.15%，還有320多萬現(xiàn)代貴金屬幣囤積在“電子盤1.0”托管庫內(nèi)。如果清理整頓工作一旦到位，完全實(shí)現(xiàn)科學(xué)健康的交易規(guī)則和管理制度，就一定會有更多甚至絕大部分籌碼返回現(xiàn)貨市場，這將對今后現(xiàn)貨市場的交易價(jià)格和信心產(chǎn)生更大沖擊。
        通過對影響供需關(guān)系有利因素和不利因素的分析是否可以這樣認(rèn)為：外部環(huán)境對我國金幣市場的影響處于中性。在內(nèi)部因素中，主要看有利因素與不利因素之間的博弈和轉(zhuǎn)化。但從管理慣性和市場慣性看，預(yù)期確定的不利因素將大于有力因素。根據(jù)以上分析，作者認(rèn)為整個市場仍有下行空間，對后市的發(fā)展謹(jǐn)慎看空，我國金幣市場的走勢繼續(xù)探底將有可能是大概率事件，這次從2011年開始的市場調(diào)整將會延續(xù)更長時間。
        在外部環(huán)境和內(nèi)部因素影響下，市場的周期性波動是不隨人們主觀意志轉(zhuǎn)移的客觀規(guī)律。即沒有只漲不跌的市場，也沒只跌不漲的市場。目前市場的下跌正在孕育著今后的逐步回暖，廣大收藏投資者應(yīng)該對此有充分認(rèn)識，對我國金幣市場的長遠(yuǎn)發(fā)展抱有堅(jiān)定信心。對廣大收藏投資者來說，目前正是收藏投資的最好時機(jī)，如果能在市場低位精心選擇自己心愛的精品并長期持有，相信在我國金幣市場下一次牛市來臨之際，一定可以得到豐厚的投資回報(bào)和收藏享受。
        當(dāng)然我國金幣市場下一個春天的來臨不但要有外部環(huán)境的支持，同時也需要有內(nèi)部因素作為基礎(chǔ)。人們希望管理層不斷加大加快對我國金幣市場發(fā)行管理銷售體制的改革，為金幣市場的早日回暖創(chuàng)造基礎(chǔ)條件。

        特別說明：以上數(shù)據(jù)和觀點(diǎn)僅供參考，入市操作需要獨(dú)立思考。在本報(bào)告撰寫過程中得到阮強(qiáng)、陳巖磊、劉磊、白冰、楊松林、陳鵬洋等先生的支持和幫助，在此表示感謝。

        （作者：趙燕生  中國金融新聞網(wǎng)2017年7月12日刊發(fā)）

電話：15210502520

回復(fù) 引用

頂端

交易安全提醒：凡未使用網(wǎng)站中介交易的，交易安全由會員自己負(fù)責(zé)。

202yi 離線

級別: 網(wǎng)站巡視員

UID5981
精華 40
發(fā)帖15262
我是買家
好 341 中 0 差 0
我是賣家
好 246 中 1 差 0
注冊時間2011-10-31
最后登錄2026-02-10

只看該作者小中大 1 發(fā)表于: 2017-07-12

認(rèn)證的會員可以看到此處信息

回復(fù) 引用

頂端

交易安全提醒：凡未使用網(wǎng)站中介交易的，交易安全由會員自己負(fù)責(zé)。

luqingsheng 離線

級別: 認(rèn)證會員

UID8408
精華 0
發(fā)帖7262
我是買家
好 0 中 0 差 0
我是賣家
好 0 中 0 差 0
注冊時間2012-06-19
最后登錄2025-10-21

只看該作者小中大 2 發(fā)表于: 2017-07-12

會員已隱藏此處信息

回復(fù) 引用

頂端

交易安全提醒：凡未使用網(wǎng)站中介交易的，交易安全由會員自己負(fù)責(zé)。

老孫離線 QQ

級別: 網(wǎng)站顧問

UID6
精華 16
發(fā)帖4597
我是買家
好 498 中 0 差 0
我是賣家
好 18 中 0 差 0
注冊時間2010-07-09
最后登錄2026-02-09

只看該作者小中大 3 發(fā)表于: 2017-07-13

趙老師的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)需要慢慢仔細(xì)地看，先大概看了下，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)代錢幣網(wǎng)的拍賣已經(jīng)列入趙老師的統(tǒng)計(jì)范圍，感謝趙老師！

會員已隱藏此處信息

回復(fù) 引用

頂端

交易安全提醒：凡未使用網(wǎng)站中介交易的，交易安全由會員自己負(fù)責(zé)。

老黃牛離線

級別: 認(rèn)證會員

UID101321
精華 0
發(fā)帖802
我是買家
好 546 中 0 差 0
我是賣家
好 45 中 0 差 1
注冊時間2016-11-22
最后登錄2026-02-10

只看該作者小中大 4 發(fā)表于: 2017-07-13

趙老師啥時候百忙之中也幫著統(tǒng)計(jì)一下流通硬幣、流通紀(jì)念幣板塊

認(rèn)證的會員可以看到此處信息

回復(fù) 引用

頂端

交易安全提醒：凡未使用網(wǎng)站中介交易的，交易安全由會員自己負(fù)責(zé)。

keji 離線 QQ

級別: 認(rèn)證會員

UID110085
精華 0
發(fā)帖268
我是買家
好 769 中 0 差 0
我是賣家
好 74 中 1 差 0
注冊時間2017-06-07
最后登錄2026-02-10

只看該作者小中大 5 發(fā)表于: 2017-07-13

確實(shí)我們現(xiàn)代網(wǎng)交易紀(jì)念幣的量是蠻多，而且精品多，但是金銀幣貴金屬少。所以現(xiàn)代網(wǎng)在紀(jì)念幣方面是獨(dú)樹一幟的。還有大量線下交易，這個數(shù)量是驚人的。這些隱性數(shù)據(jù)上去估計(jì)我們現(xiàn)代網(wǎng)可以排到前三位

會員已隱藏此處信息

回復(fù) 引用

頂端

交易安全提醒：凡未使用網(wǎng)站中介交易的，交易安全由會員自己負(fù)責(zé)。

wxafqianchen 離線

級別: 認(rèn)證會員

UID96756
精華 0
發(fā)帖108
我是買家
好 3 中 0 差 0
我是賣家
好 0 中 0 差 0
注冊時間2016-07-19
最后登錄2021-01-14

只看該作者小中大 6 發(fā)表于: 2017-07-16

會員已隱藏此處信息

回復(fù) 引用

頂端

交易安全提醒：凡未使用網(wǎng)站中介交易的，交易安全由會員自己負(fù)責(zé)。

上一主題下一主題

現(xiàn)代錢幣網(wǎng) » 錢幣論壇

国产a级毛久久久久精品,印度老熟妇色xxxx,国产高潮另类在线观看,亚洲欧美丝袜精品久久中文,三级小黄片视频在线播放,免费视频一区二区视频,2020中文字幕乱码,亚洲欧美精品精品,国产亚洲精品第一综合另类灬

書簽▼

中國金幣市場2017年上半年運(yùn)行狀況簡報(bào) 作者：趙燕生

成交價(jià)：
運(yùn)費(fèi)：


訪問內(nèi)容超出本站范圍，不能確定是否安全
繼續(xù)訪問	取消訪問

国产a级毛久久久久精品,印度老熟妇色xxxx,国产高潮另类在线观看,亚洲欧美丝袜精品久久中文,三级小黄片视频在线播放,免费视频一区二区视频,2020中文字幕乱码,亚洲 欧美精品精品,国产亚洲精品第一综合另类灬

書簽▼

中國金幣市場2017年上半年運(yùn)行狀況簡報(bào) 作者：趙燕生

国产a级毛久久久久精品,印度老熟妇色xxxx,国产高潮另类在线观看,亚洲欧美丝袜精品久久中文,三级小黄片视频在线播放,免费视频一区二区视频,2020中文字幕乱码,亚洲欧美精品精品,国产亚洲精品第一综合另类灬